近年来有个词很流行，长期主义。从持股时间来看，巴菲特显然属于长期主义，他的收益率很高，加上很多成功者都声称自己是长期主义者，于是大众隐约把长期主义与高收益率划上等号。
有一个事实被大众忽略了：长期主义这个词是从什么时候开始流行的？
在P8、P9之类的词喧嚣尘上时，是没有听说过长期主义的。那时谈薪水，流行的话术叫总包（Package），除了薪水之外还有不等的期权。每股期权是有明确的价值的，条件是在企业供职满一定的年数，就能铁板钉钉的拿到这笔不菲的钱。杭州一时成为了创新之都，城西的房价以令人咂舌的速度飞涨。
还有一些神操作，有人在三个大公司之间循环跳，一两年之内薪水涨两三倍。后来，Hr们也搞清楚了这一点，对于跳槽过多的人拒签。
那位大佬说，这是“福报”。民怨沸腾，做牛做马的生活，居然被描述成福报？只有身在其中的人，才知道自己到底是愿意还是不愿意。当然愿意，这是一个显著的抢钱机会。
那时候，你是否听说过长期主义四个字？
后来，大家不约而同的盯上了买菜行业，我妈说，他们太过分了，读了那么多的书，居然来抢菜场小贩的生意。从那一天起，我知道他们的好日子要到头了。
再后来，我听到了长期主义这个词。
过去的这几年，我们听无数的创业者提及这个词，他们中的多数曾经都有过显赫的经历。吊诡的是，这两年，似乎败走麦城居多。
显而易见，当大家不约而同提及长期主义时，说明短期抢钱模式走向终结。长期主义的潜台词时，短期就别对挣钱指望太高，因为大头在长期。因为对他们过往经历的迷信，也因为受互联网经济的洗礼，我们相信，只要熬过这段艰难的寒冬，必然就会迎来春天。
结果大家都看到了，长期主义的结果，未必是高收益，也可能是裁员和破产清算。不管未来如何，长期主义大概率带来短期的低收益率，这是在预料之中的。
低收益率等于高估值。很多高估值的股票被大众追逐，被很多真正的行家嗤之以鼻，连呼看不懂。
风头正劲的蔚小理，其中两家还未盈利，其估值早已经超过了一众老牌车企。上汽集团的净利润剧烈回调之后，我们赫然发现，其年利润居然还在100亿上下。从未盈利过蔚来，最高估值居然超过6000亿人民币，那时是上汽集团的两倍。
这些市值都是真金白银买出来的。
其中有一部分当然是个人投资者，但最初A轮、B轮融资时，其参与者可没有一个小散（*团*兴除外）。
这些大佬是怎么想的？很简单，长期主义。
因为“今年是*年来最好的一年，也是未来*年最*的一年”。所以，大佬的钱不能再放在原来的地方了，得放到新的行业去。
有了大佬和一众追随者抬桩，新的行业估值必然水涨船高。
被大佬从中抽水，旧的行业估值必然长期走低。
蔚小理的钱哪里来的？高瓴资本、顺为资本、腾讯、*团等等等等。高瓴资本的钱哪里来的？最成功的案例：京东。顺为资本的钱哪里来的？浏览器（后被*里收购）、小米手机。
所以新能源企业估值上升就意味着互联网企业估值要下降。
新能源企业估值上升意味着老牌国企估值要下降。
新能源企业估值上升意味着房地产企业估值要下降。
新能源企业估值上升意味着白酒企业估值要下降。
……
我们因为看见了互联网、房地产、白酒企业的真金白银，所以认为他们低估，所以要在其中搞价值投资，结果是赢了利润，输了估值。
但互联网的钱和老牌国企的钱，投出的企业能一样吗？爸爸和爷爷，会同时看好同一个后生吗？显然，这样的例子还没有发生过。爸爸看好的，可能最终成功的可能性更大；爷爷看好的，最终成功的可能性更小。
原因很简单，如果爷爷看好的能成功，那么就不会有“富不过三代”了。大佬的钱，未必每次都会赌对，但在他刚成为大佬的那段时间，成功率是偏高的。
在搞长期主义的企业中，奔跑的姿势决定了它会不会受市场资金的待见。这不是终局，但它是更复合爸爸审美的幸运儿。
这种事情不会永远持续，有一天会走向终局。我们不知道那会有多远，但一般会长到超出我们的持股期限。终局到来的标志会很明显，就是大家不再提长期主义，重新开始以确定的方式快速抢钱。