引言：4月8日阶段高点下跌以来，申万28个一级行业首尾收益相差20%。后市是强者恒强，还是弱者补涨，谁将成为下轮反弹的“急先锋”？
本轮A股市场4月8日阶段高点3288.45点以来，截止昨日5月30日收盘2905.81点，上证指数下跌-11.64%。申万28个一级行业也是全线下跌，其中只有6个行业跌幅跑赢了上证指数。司令发现，表现最好的行业与表现最差的行业期间收益相差近高达20%！那么，后市一旦企稳，是“强者”恒强，还是“弱者”会大幅补涨？谁将成为下轮反弹的“急先锋”？
先来看看具体数据表现。从司令整理的下表可以看出，表现最好的是食品饮料行业，4月8日-5月30日期间仅微跌-0.30%；其次是农林牧渔，下跌-2.36%；家用电器，下跌-5.56%；银行，下跌-6.77%；休闲服务，下跌-9.77%；公共事业，下跌-11.05%。仅以上6个行业跑赢上证指数，其余22个行业均跑输，有些甚至大幅跑输，比方说申万一级行业中表现最差的是化工行业，下跌-20.22%；钢铁，下跌-19.57%；传媒，下跌-18.81%。
那么后市是消费、银行等“价值风格”主题行业继续领先，还是军工、传媒等“成长风格”主题奋力回补？先来看看目前这些行业对应的行业指数基本面情况。如司令整理，从市盈率来看，银行、地产、建筑材料、钢铁行业的市盈率较低，市盈率历史分位点处于低估的有国证地产、全指建筑材料、国证钢铁。从市净率来看，银行、医药生物、汽车、房地产、建筑材料、钢铁市净率较低，市净率历史分位点处于低估的有银行、医药生物、电子、汽车、房地产、国防军工、传媒、钢铁。而期间吸引了外资大幅流入的消费板块，食品饮料市盈率分位点处于合理区间，市净率分位点处于高估，而家用电器市盈率和市净率分位点均处于合理区间。
综上所述，司令以为不管股市老话“穷五六绝”是否在今年继续得以验证，强者是否恒强，弱者是否补涨，至少配置上来说还是应该坚持“价值与成长”风格的均衡持有，比方说“消费+电子”“银行+国防军工”等等组合。
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