周一：
卖出转债A，买入国企改A。
周二：
加仓低折预期A，杠杆满上达到200%，同时遭遇股市大反弹，低折预期A普遍跌幅5%，同时中证500A、国企改A抽疯大幅杀跌，仓位过重造成心理压力过大，割肉降低杠杆至100%。然后买入A50期货，两只地产股和地产A对冲，杠杆率130%，当日操作非常混乱。
周三：
分级A继续杀跌，股市暴跌，地产A下折需跌与下折收益比例达到1:1，且价格安全，继续买入，同时降低低折预期A仓位。
周四：
跌停价捞入低折后的转债A以及低折最近的高铁A，持仓很久了的固息中小300a由于流动性和看跌期权属性不满足要求，也割掉
周五：
加仓创业板A，高铁A参加低折（换仓到普通账户），割掉地产股。地产A涨太高，换成环保A。
这周股市下跌的幅度真是让人开眼了，居然下折了3只A。自己在周二看到股市反弹还以为至少能反弹一周，所以把下折预期的A割了大半，心理压力极大。上杠杆最大的问题是利息是有时间成本，满仓A被套还会损失每次打新1.5%的机会成本，死扛是绝对不行的，我可不属于那类价格下跌就数净值安慰自己的人。现在，我能理解那种满仓上杠杆一只股票的赌徒的心情了。
在大家都在认为牛市还在的时候，熊市忽然就来了。半年前错过了可转债行情，这次绝对不能错过分级A这种熊市可转债的行情。今天继续做了一下分析，很多A的价格以及下折收益已经相当诱人，低估的有不少。选A的两个指标:
1、隐含收益率：无下折预期的最高分别为：+3 6.75%,+3.2 6.83%,+3.5 6.9%,+4 6.9%。究竟怎么形成这样的收益率，我也不太清楚，反正就是无脑轮动派和套利盘相互作用的结果。
2、期权价值
条件1：如果相信现在熊市，股市跌的时候涨越多越好，也就是“理论下折收益-3%-下折母基需跌”的值越大越好，式子中的3%是下折前卖出的折扣，高铁A基本上是如此计算。
条件2：股市涨的时候，跌越少越好，也就是隐含收益率越接近无下折预期A的收益率越好。
选A就是要在保证条件1的情况下，按照个人风险偏好选择条件2。
分级A大本营集思录上面讨论的大部分都是隐含收益率，甚至啥庄A，配对价值都出来了，对其期权价值居然视而不见。
一些好A：
+3
激进型:一带一A
稳健型：环保A 电子A
保守型：军工A级 国企改A 煤炭A
+3.2 有色800A
+3.5 都很一般，看来重仓创业板A是一个错误选择，如果有大蓝筹，中证90A倒是不错的对冲选择。
+4 吃息的，真没啥好推荐
现在A的价格已经是历史低点，最多再跌个4%就跌不动了。而且随着分级B鬼故事造成的恐慌以及分级A上涨带来的财富效应，2个月上涨10%并不是不可能的事情。
所以这轮新股就不打了，200%满仓A等到这轮牛市/熊市结束。
$熊市可转债(ZH535966)$