银行算是强“顺经济周期”的行业，对银行股来说，在宏观经济下行时，银行的盈利能力会降低，资产质量也会下降，此时应以 PB * 资产质量系数的估值 为主。在经济上行时，市场对银行资产质量的担忧逐渐消除，并认为决定估值高低的主要因素是盈利能力或成长性，有多少的业绩就可以给多少的估值，因此，在经济上行期，采用PE或PEG估值可能更有效。目前看起来对$招商银行(SH600036)$ 、$宁波银行(SZ002142)$ 、$平安银行(SZ000001)$ 就是用PE或PEG估值，而对其他银行估值方法还未改变。