关注纯碱的期友较多，据说有公告称海化集团用6亿自有资金参与纯碱期货套保，目前按照当前纯碱3000元/吨左右的价格，一手保证金大概为3000*20*0.12=7200元，6亿资金换算大概8.4万手空单，企业套保就是要来砸盘了吗？咱们应该怎么来看？今天我为大家拆解一下：
首先，山东海化集团为潍坊市属国有大型企业集团，，注册资本7.24亿！国企的套保会比较稳健，6亿资金也只是设置了上限，至于最后是拿1亿，还是拿5000万，都是有可能的。而且入市的资金，也不会全部用于建仓期货，保证金占比可能2-3成；
其次，海化一年纯碱产量才280万吨，怎么可能开出8.4万手空单呢？最多是把部分月份的部分产能套保出去，因为很多产能都是协议价格确定掉的！按照60%重质率，168万吨纯碱，平均一个月14万吨，70%协议客户，30%拿出来套保，也就是4.2万吨，也就是2100手合约！如果能判定3个月的行情高估的，最多就按照6300手单子进去！也就是3800万，差不多15.8%的保证金占比，这个属于合理的；
最后，市场上已有一些做的比较成功的期现商，他们的业务量一年也有10-30多万吨，如：上海的夯实、银河德睿、杭州善诚、杭实国贸、宁波集诚等等。在价格上涨过程中，卖方基本不会去操作卖出套保。
所以，海化这个公告对市场实质性没有任何影响，只是市场的解读、资金的渲染，会对市场情绪造成一定的干扰。纯碱基本面尚可,2023 年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，轻碱下游需求逐步恢复，补库需求有望在3 月份释放，纯碱紧平衡的状况或进一步加剧。
