债转股，谁来买最后的单？
首先说说债转股——所谓债转股，是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权、债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的股权、产权关系。
接下来就以二级市场小谈一下债转股！
债转股前期，最受益者莫过于银行，银行坏账及不良资产得到了有效的处理，银行风险骤减，银行体系得到了优化，以银行为中心的金融体系得到了稳定。然而这个“债”就像一个烫手山芋，现在落到了金融资产管理公司，金融资产管理公司临危受命，不得不处理这个山芋，金融资产管理公司则以股权走入了上市公司……
债转股后期，当金融资产管理进入了上市公司以后，想的就是如何处理好这个烫手山芋，笔者考虑主要有两点：
一、资产管理公司和管理层认真经营公司，在公司财务状况（资产负债方面）得到优化后如何进行公司未来的发展和定位，扭亏为盈，稳健经营，以股权分红的方式做上市公司的合伙人，分享公司中长期稳健发展的红利；
二、进行并购重组，在上市公司财务状况稍微缓解的情况下（没有继续恶化前）进行资本运作，在股价得到炒作时，伺机抛出股份，而抛出股份一是上市公司收回，二就是二级市场退出。
说到一，现在可能实施债转股的企业大多是产能过剩，或者是国企类经营困难等的大型企业，如果这类企业容易打一场翻身仗，那么不用债转股，市场上的风投公司会去投资他们，一起去分得一杯羹；反而需要国家组建金融资产管理公司，说明他们充当的角色就是处理好这个烫手山芋，维持资本市场的稳定。而他们进入上市公司以后，对现环境下的上市公司而言，顶多像是打了一针止疼针，只能暂缓疼痛，而不能根治，一定时间内公司的账面可能又会继续恶化，更别说中长期享受这个红利了，所以出现一这样情况的概率极低，也很难做到！
对于二，就说到了今天讨论债转股的主题啦，笔者认为，债转股就是化解金融系统的危险，而这个危险会如何消去，这个烫手山芋会被谁吃掉呢？金融资产管理公司进入上市公司，对上市公司资源的整合确实有所帮助，但是上面说一的时候提到这类企业能稳定盈利下去的概率很低，而金融资产管理公司扮演的是消化转移的角色，他们肯定是会退出的，而他们能否全身而退就不好说了。这样的情况下要让上市公司收回股份，上市公司都不能独善其身，更何况金融资产管理公司呢，所以很可能他们会在整个运作过程中在二级市场伺机退出，这样就把金融市场的风险稀释消化，让二级市场的散户接盘啦！
由此可能看债转股确实是高招，不论成败都能提升金融市场的稳定！