业务单一未必会为企业带来影响，只要产业的上丶下游都能运作如宜，那即便是业务再单一丶收益再集中也无阻企业的稳步向前。不过，业务单一的企业通常会由於上丶下游公司的政策改变丶产品需求而备受限制，容易处於一个被动的角色。其中一组齿轮出现问题，往往会产生连锁效应，火烧连环船之下，最先被市场淘汰的，多是这类业务单一的企业。换个角度来看，当一家企业出现这样的问题时，明显会是一个警号，不单是对管理者，同样是投资者们需要关注的地方。今次提到的兴铭控股08425.HK，正好遇上这种问题，观其如何自处，也是一个很好的课题。
招股书中已清楚展示出行业的未来增长放缓，以及兴铭控股的业务单一丶收益集中的问题，我们先了解一下这两大问题。於去年3月15日上市的兴铭控股，主要从事吊船及其他建筑设备的买卖丶安装及租赁业务。吊船主要於楼宇建设丶维修丶翻新及楼宇保养。直至2020年，这项业务会有约3.9%至4.4%的复合年增长率。不过临时吊床租赁市场整体市场於2015年收益仅约1.37亿，市场规划较小，以上述的增速而言，相对缓慢，这大为限制了兴铭控股於行业内的成长性。
招股书亦提及兴铭控股实际上是临时吊床租赁市场的老大，占约22.8会的市场份额。2015年及2016年，兴铭控股的收益分别为4445.5万及4501.7万；2017年首九个月的收益亦达3999.9万，较去年同期增长26.2%。同时，公司的毛利率亦处於较高水平，2015年及2016年，其毛利率分别为40.3%丶46.8%；2017年首九个月的毛利率更有约52.5%。虽然如此，但是兴铭控股的收益主要来自香港，占其总收益的比例近九成；而且收益来源相对集中，前三大客户的合共收益占比分别达到71.8%丶78.4%及85.6%，对主要客户的依赖性强。一如上述，兴铭控股的发展较为被动。
企业面对以上的问题，一般只有三种应对之法：一丶继续原本业务；二丶拓展新的业务；三丶卖盘离场。兴铭控股的情况是一及三，为什麽不是二呢？从招股书的集资用途以及年报中的发展方向来看，并未见披露有任何扩展计划，我们只能定义为暂时不会出现二的情况。
卖盘离场又是怎麽回事？於去年11月中的时间，控股股东兴吉有限公司於联交所出售合共4,000万股股份，总代价约为5,045.2万港元，所出售股份占本公司於本公告日期之已发行股本10%，完成後，兴吉仍持有约65%的股份。这里已可明确看出，大股东已无意恋栈这个上市地位，卖盘之心已昭然若揭。刚好，现时上市已满一年，近日股价亦出现突破，很有可能日内便会有消息公布，是否如此？我们拭目以待。
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黄敬凯 青石证券特邀投顾
香港细价股股评人 知名港美股操盘教练
香港無線電視、有線電視、資本壹週、壹週刊、華富財經、橙新聞及香港投資日報等专栏评论人