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昨天提到，$莎莎国际(00178)$ 股价爆升，今天莎莎国际的股价再升至3.5%至HK$5.63，有些网友眼见股价一直涨，心里癢癢的，问小薯现价值得追入？首先一向小薯的投资方法是看估值而不是看股价，而在版块热时，通常会出现估值偏贵的情况。如果是短炒投机的，对不起小薯不是这方面的专家，也不喜欢行此道。小薯主要是经过分析後，计算估值认为估值便宜才会买入，接著长线持有并出现股价高於估值时，或者当初买入的理由不再存在时，才会放沽售。
说回莎莎国际，小薯上一篇文章说现价以2018财年的业绩来看，已过小薯对莎莎的估值，不知大家如何看呢？先说说小薯认莎莎国际的业务前景已较稳定，并基本上会将大部分盈利作派息用，所以小薯会看莎莎国际是一只收息股兼受惠零售复苏的潜力股，所以小薯会以每股盈利及派息作初步估值依据。
今天汇丰证券将莎莎国际目标价由5.9元上调至6.2元，评级重申“买入” ，因其看到莎莎短期和长期收入具持续动力，导致毛利率复苏加快，并预测2018至2019财年度纯利分别为4.04亿元及6.33亿元。
首先看看汇丰证券的预测，2018及2019财年度纯利分别为4.04亿元及6.33亿元，以莎莎国际半年结时总股数为2,994,441,370股，即2018及2019财年每股盈利分别为0.13港元及0.209港元。2017财年每股盈利为0.11港元，意味著汇丰证券估计2018财年每股盈利增18%，而现价计，2018及2019财年的市盈率为43x及27x，过往10年，莎莎国际的年未市盈率由9.2x至48.6x，平均市盈率为25.7x。
另外，莎莎国际近两年派息比率均超过100%，就拿2017年财年的152%估算，即2018及2019财年派息约0.198港元及0.318港元，即现价计週息率为3.5%及5.6%，过往10年，莎莎国际的年未週息率由2.2%至8.7%，平均市盈率为5.0%。所以汇丰证券上调至6.2元，其实是意味莎莎国际2019财年较2018财年每股盈利大升61%，而以2019财年计，市盈率为30x，週息率则为5.1%。
以汇丰证券的预测，大家会不会有少许明白为何小薯认为现价以2018财年的业绩来看，已过小薯对莎莎的估值，并以反映了2019财年的业绩？另外，提一下，今天高盛发表研究报告，指莎莎国际港澳零售销售於五一期间录34%上升，因劳动节假期中国游客增加及本地消费所带动，属反映零售业正面的讯号，不过目前估值已反映增长前景，而且亦高於同业水平，维持“中性”，目标价4.5港元。就高盛说「估值高於同业水平」，小薯给一些资料给大多参考：
过去5个财年年未市盈率（由最远至最近、及现价）
莎莎国际(178) ：20.48/10.55/9.19/27.01/48.60/50.27
$卓悦控股(00653)$ ：8.80/5.61/3.15/NA*/NA*/NA*
L'OCCI (973) ：21.59/29.85/18.95/23.81/19.50/19.40
$威高国际(01173)$ ：11.25/19.01/5.84/7.34/NA*/NA*
*该年为亏损
过去5个财年年未周息率[%]（由最远至最近、及现价）
莎莎国际(178) ：3.5/6.75/8.67/6.49/3.40/3.02
卓悦控股 (653) ：9.86/11.08/0.50/0.42/0.00/0.00
L'OCCI (973) ：1.63/1.17/4.01/1.63/1.81/1.81
威高国际(1173) ：5.09/3.64/7.84/7.18/2.80/2.41
所以，如果问小薯现价是否值得追入莎莎国际，大家看看汇丰证券的预测是否对你心中的预测，并是否考虑以现时买入一年後的业绩。
**此文章不构成投资建议，投资前请自行考虑风险**