最为纯正的期货股—浙江东方

       首先请大家注意，我们用的是期货股，而不是期货概念股，如果说概念股，那么中国中期也算一个，呵呵。至于为什么说是期货股，主要以下几个原因
       上市公司持有永安期货16.3%股权，是唯一一个永安上市公司股东
       公司一大亮点是持有中国最优秀的期货公司永安16.29%股权，永安期货去年利润1.63亿元，今年上半年预计1亿元，全年预计超过2亿元。
       重要的是，目前2亿元多的利润是仅依靠商品期货和股指期货支撑的，尚未考虑股指期货迷你合约即将推出、国债期货、原油期货等大品种推出后对公司利润的影响。毫不夸张的，未来永安期货利润增长到5-6亿元量级水平上，可能也就是3、4年的事情，2006-2007年期间证券市场产品创新对券商利润的拉动历历在目，大家更加应该坚定对期货行业未来利润成长的信心。
       永安期货在资产管理、境外期货和产业套利方面优势独特，目前在商品和金融期货市场上份额接近3%。目前永安期货托管客户权益已经接近100亿元，未来如果通过发行次级债券等方式，扩充资本则公司可容纳的客户权益更大。并且，永安期货的模式非常独特，之前不少公司的员工后来都变成公司的大客户，一方面客户粘性很高，另外一方面在客户带领下公司新人和新业务团队能够快速成长，形成良性循环
       永安期货IPO在即，再造一个海康威视
       永安期货由中信证券保荐，目前已经完成股改及上市辅导，估计IPO开闸后能够很快上报材料。目前完成股改的3家期货公司中，鲁证期货由于控股股东是券商，本身也有上市需求，所以其抢得第一单的可能性很小。
       估值方面，最简单的对比，我们把公司和中国中期比较：1、股本东方5亿股、中期2.3亿股；2、每股业绩东方0.79元、中期0.30元；3、净资产东方每股10元、中期每股2.41元；4、中期持有国际期货、东方持有永安期货16%；5、永安期货利润比国际期货高20-30%；6、国际期货借壳有风险（上次被终止），而永安IPO则受到政策支持
       中国中期紧靠国际期货20%股权值40亿元市值，还没有考虑主业的亏损。因此判断永安上市后市值应向中小券商看起，东方持有1.4亿股永安，按照每股20元价格估值，有望再造一个海康威视，对东方而言意义重大。
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       目前一旦IPO重启，永安能够马上拿到期货部无疑义函，并迅速递交上市材料。
       集团手中持有87%大地期货股权
       集团手中持有的大地期货股权，也可在永安期货IPO募集资金后，与永安进行进一步整合，目前大地期货利润3000万元左右，如果不进行资本运作在集团手里只能以净资产评估。如果通过增发形式让永安期货吸收合并大地期货，则可提高集团或上市公司在永安期货中的权益比例
       对于省政府而言，财通证券做永安期货的控股股东没有太大意义，如上市后国贸集团通过增资以及资产注入等形式，最终国贸+东方股份的控股比例超过财通证券，则多方受益。期货行业整合大浪潮一触即发，对于东方而言其手持的1.4亿股永安期货股票不仅受益于永安IPO，而且受益于IPO后的并购整合，增值空间极大。
       因此，无论是从地域、拥有期货公司数量、期货公司质量、还是每股期货股权含量等指标看，东方无疑是目前沪深两市最为纯正的期货股票，值得大家继续关注。最近受中报等因素影响公司股价小幅走软，但长牛方向不变。