行情总结
隔夜美国东部时间7月23日，由于美股成分股业绩公告超预期，三大股指高开高走，标普突破3000 点，欧洲及日本股市普涨，隔夜中国概念股全面先行走强，阿里巴巴涨幅超过2%，京东冲击 32美元阻力 位。伴随美国政府消息，下周一至周三将派出官员前往中国举办贸易会谈，减少了中国进出口数据的担 忧，受此影响早盘上证指数高开高走，中国平安引领上证50指数持续走高，但50ETF期权隐含波动率并 未出现明显上行，同时科创板在高溢价的理性共识下逐步降波，午盘行情趋于冷静，北上资金净流入3.34 亿，恢复整体近期净流入态势，近期市场热点频出但依旧涣散，不足以激发持续的上行动力，短线资金较 为主动，短期内依然震荡延续，但长期资金呈现流入迹象，中期调整行情或已进入倒计时。
由CPSKEW变化可感知，今日50ETF早盘出现了急速冲高，隐波虽有变化但依然保持了日内均值回 归的特点，出现了近月全合约的普遍降波（黑色部分），预期被感知和冷静的情绪，使市场信息反馈出现 了脱敏的状态。而24日是7月400万张期权的行权时刻绝大部分期权合约归零，权利方的赌局终究受到 MAX PAIN（期权最痛点）。
通过数据总结，在 7 月底临近期，CALL/PUT RATIO（认购认估比率）不断增大，但 50ETF 价格并 没有明显的变化，期待的多空对决，迎来的是双买双输，赢家是波动率卖方。SO 谨记轻易不要 笃定波动率上行时间和高涨速的方向。
策略展望 侧重考虑是影响50ETF的因子权重和量变，中美贸易摩擦在大阪峰会后进入新的轨道或可在总统大选 之际双方都希望看到的是“矛盾不激化”的情况，恐慌情绪或不会引领IV上涨，而在喘息之际，中国的先行 的经济数据社融三月连续上行，进一步扩大的银行证券信托保险的对外开放，外资青睐的中国平安和招商 银行或强者恒强，长期看50ETF处于战略集结阶段，在7月数据公布之前可能 50ETF依旧震荡或震荡上行 的格局。 在期权策略上依然以胜率为先，如近月弱方向中度虚值卖方为主，如择时SP2800@8 或牛市胜率价 差如LC2800@8+SC2850@8并列为主，波动率预期可构建远期 Gamma Scalping 变现微弱的gamma 变 化，或对偶发事件进行平值期权投机（但务必控制持仓时间）近期行情请学会利用时间，化敌为友，高胜 算策略为主。