这次的新冠肺炎疫情，让很多投资者摸不着头脑。
新年的前两个交易日大幅低开探底，引发了很多人的恐慌性抛售，然而之后总是低开高走，年后的七个交易日却诡异的收获了七连阳。
市场的极度恐慌和极度贪婪之际，正是不同投资者的业绩分化之时。
按照巴菲特的说法，“别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪”。对于好公司，下跌才是机会，投资者以更低价格买入其股票，一定是降低了风险而不是相反。
投资的历史总是不断重复，这种恐慌的时刻，也正好验验一下自己的成色，嘴上说的好公司“买入-持有”策略，在恐慌来临的时候，到底是以什么样的心态、什么样的思考和什么样的操作来面对的呢？
以巴菲特的伯克希尔公司为例，从1965年开始算起，一直到2007年底，其股价增长了52782.86倍，年复合增长率为23.76%，也就是当初交给巴菲特的1万美元，在51年后会变成5.28亿美元。
当然了，这笔投资成功的前提是一直拿着不动，只有躺着才能赢。
而事实上，绝大部分投资者都没有实现20%以上年化收益率，正是在贪婪和恐慌时刻的“小聪明”，导致了多做多错。
回顾下巴菲特伯克希尔股票历史上的几次暴跌和几次明显低迷，真是要问问自己，是否能够顺利的挺过来？
一、四次暴跌
历史总是不乏坏消息，大洋彼岸的美国也不太平，从上世纪60年代到世纪末的40年里，伯克希尔的股价一共经历了四次暴跌。
1）20世纪70年代
美国的股市出现了整体性的大幅下跌，到1975年10月，公司股票价格从两年前的安全90多美元被“腰斩”到40美元。
2）1987年的股灾
伯克希尔的股价又一次受到冲击，股价从4000美元迅速跌到3000美元，短期跌幅达25%。
3）1990年海湾战争
伯克希尔的股价，从每股8900美元急剧跌至每股5500美元，下跌幅度达38.2%。
4）20世纪90年底末
美国出现科技股泡沫，新经济概念股被追捧，而传统股票遭市场抛弃。
巴菲特坚持不买科技股，股价又一次被腰斩，从最高的每股8万美元跌到4万美元左右。20%多的年化收益率真的很诱人，但前提是坚持到最后。
你可能想，在下跌通道，先卖出之后再买入，不就可以进一步提高收益了吗？道理上是这样，股市也不乏这种聪明人，但最后却是亏损的多，而长期超过20%收益率的人却寥寥无几。
二、多次表现不佳
除了这几次暴跌，伯克希尔的股价也出现过多次长期表现不佳的时期，大幅低于市场指数。
据统计，巴菲特合伙公司在1965年、1970年、1972年、1973年、1974年的年度回报率都是大幅低于道琼斯指数。
然而，从1961到1975的15年间，公司的年复合增长率为19.24%，而道琼斯指数的复合回报率只有3.99%。
这也就意味着，如果在以上的5年中，如果由于公司股票表现不好而卖出的话，将无法享受到这15年的高复合收益率，因为股票收益是不均匀的，在短期快速上涨的时候，你必须要在场。
股价短期暴跌很难坚持，中期的持续低迷也像慢刀子割肉一样熬人，但只看股价走势而忽视公司基本面，耍小聪明频繁换股交易的话，却是鲜有成功的。
三、逆向思维
巴菲特讲究逆向投资，在别人恐慌、价格下跌的时候，正是好公司的买入之时，但其实即使没有新增资金，能够一直抱着优秀公司的话，长期的回报也肯定是令人满意的。
最关键的，这是一种让人快乐、省心省力的投资之道，可以把大量的时间用于对行业、公司的学习了解，慢慢积累，逐步拓宽自己的护城河，而不必纠结在股价的起起落落和短期的蝇头小利上。
投资者的恐慌，会引起市场的过度反应，导致股价的错杀，可以分为全市场的错杀、行业的错杀和个股的错杀。
这次肺炎疫情的恐慌，显然是针对全市场的杀跌，对于优秀的公司影响只会是短暂的，甚至在疫情结束后反倒会提高这些公司的市场占有率。
从短期、从细节看，总有很多不确定性让人产生恐惧，但从长期、从常识看，就很容易让人在正确的道路上坚持下去。
风险提示：此文统计数据来自《奥马哈之雾》，市场有风险，投资需谨慎。
公众号：老宋随想
2020.2