相对于买股票，买基金就是为了分散化，降低风险。
当然，在降低风险的同时，收益也会打折。
任何一只基金，它的收益，绝对会低于持有的一部分收益较高的股票。
集中和分散，永远是相对的。如果一只基金持有的股票比较集中，又都是最优质、最有潜力的股票，那肯定非常有投资价值。
看看自己关注的一些指数，持股集中的还真不少。在投资指数基金的时候，重仓股也是很重要的参考因素。
按照2019年第一季度的报告，截止到3/31日：
前十仓位，基本占了一半以上，其中深红利65.6%，中证消费70.65%，中概互联50高达83.8%；
前三仓位，基本占了三分之一，其中深红利30.44%，中证消费44.16%，中概互联50高达52.15%；
第一名占比，大都高于13%，其中沪深300价值13.8%，上证50AH占14.55%，中证消费15.52，中概互联50为19.88%。
这些指数，成分股最多的沪深300价值，有100只；另外的都在40到50之间，由于这些重仓股都是行业的龙头股，业务还在稳健发展，占比也越来越高。
正所谓，成也萧何败也萧何。公司是有寿命的，没有可以永远发展的公司，伴随着行业的变迁，所有的公司最终都会走向灭亡。
但是，这个周期可能会很长，很多优秀的行业巨头，业务会兴盛很多年，股价也会节节攀升，只要不走背运不踩到最后的转折点上，也不影响我们投资。
这些指数的成分股，都属于盘子比较大的蓝筹股，对于互联网和主要消费行业来说，强者恒强，也很符合行业特征。
中概互联50
就在2个星期前，中证海外中国互联网50指数（H30533）变更了其指数编制规则。
选样条件中的过去一年日均成交金额调整至100万美元，过去一年日均总市值调整至10亿美元；中证海外中国互联网50指数的个股权重上限调整至30%。上述指数编制方案其余部分保持不变。
这样就意味着，一些在美国和香港上市的小型互联网公司将无法入选，而腾讯和阿里巴巴的比例，可能达到30%，这样两家巨头的占比就到了60%，所谓的中概互联50指数，是不折不扣的AT指数。
互联网行业边际效应低，头部效应明显，再加上互联网巨头的财务和战略布局，这种占比也合情合理。
看看美国标普500指数，前4名是微软、苹果、亚马逊和Facebook这些科技和互联网股，纳斯达克100指数自不必说，微软、苹果、亚马逊都占到了9%。
互联网行业是未来的好资产，可反观国内上市的科技和互联网股，能拿得出手的可真不多，海外互联网指数应该算是个选择，介于A股和美股走势之间，也算是给国内指数基金对冲了些风险。（未来最优质的互联网资产）
中证消费指数，是来自主要消费行业的公司，以食品饮料为主，也是品牌效应明显、赢者通吃的行当。
前十的重仓股中，茅台、五粮液、洋河、泸州老窖等一线酒品牌，伊利股份、海天味业、双汇发展等品牌，也都有较宽的护城河（跨越牛熊的消费行业）
都是最大规模的公司，主要是几大银行股，以及一枝独秀的中国平安，其在50AH中的占比将近15%，在300价值中占13.8%。
大而不能倒，还在稳定的增长中，是稳健底仓的不二之选（中国的“漂亮50”）
这几个指数中，深证红利第一名占比最小，但前10占比超过了65%，体现了“大集中小分散”的格局。
由于编制规则和成分股范围的原因，深证红利的重仓股非常分散，全是来自“电器+白酒+地产+银行+电子+猪肉”行业的龙头股。
其实，还有一个专门针对A股的龙头股指数，“恒生A股行业龙头指数”，都是各个行业的龙头股（名字真容易让人误解）。只不过深证红利，都来自深市，而且是从股息率的角度来挑选的。（分红型指数基金）
买指数，还是买股票？
既然认可指数的长期表现，这些指数的重仓股也如此集中，对于有个股投资经验的人来说，适当配置一下这些重仓股，也是个思路。
股票指数，本身不择时，择股也是完全的被动化换仓，一年只调整个一两次；指数基金，还有管理费等运作成本、应对申购和赎回、不升值的现金仓位等不利因素。
即使这样，指数基金都能有不错的表现，俺干嘛不试试直投重仓股呢？或者在指数的基础之上，超配下重仓股。
当然，跟集中和分散一样，主动和被动也是一对矛盾，博取取高收益固然可取，也不能忘了背后的风险和关键驱动因素。
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风险提示：此文只是本人的投资笔记，不构成任何的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
By 老宋随想
2019.5
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