浆价和海运费暴跌，人民币升值，为何纸业反而跌跌不休？
答案很简单，提前炒过了呗。这点2.13日已经讨论过了（纸业：中场进行时，短期缺乏性价比）：
第二天浆价开启下跌，同时纸业也利好兑现，尤其是特种纸（华旺科技、五洲特纸、仙鹤股份），博汇纸业和中顺洁柔也是同时见顶，太阳纸业超预期的强，也只是横到现在。
纸业调整到现在，我认为性价比又出来了！
白卡纸龙头，二季度为白卡消费旺季，加上成本下降，业绩会反转，但供给端还没下去，所以还不能说彻底反转，但市场既然已经对底部进行了充分定价，后面就都是提前炒作了。
从技术上，历史大底做得很扎实，机构已入场，近期下跌是散户踩踏下来的，明天21号出年报一季报，到时看数据验证，说不定新增近百家机构（实际流通市值不到50亿的票，这么说有点夸张，但起码会比已披露的洁柔好很多）。
博汇一季报净利润不会好，从冠豪高新一季报出来后跌停的情况来看，机构也没那么先知先觉，博汇明天出业绩会大跌嘛？我认为不会。1 博汇纸浆自给率50%，不会有冠豪高新那么差；2 冠豪高新这轮调整没怎么跌，博汇已经跌到地板上了；3 非龙头巨亏可能倒闭，龙头再怎么亏也会是最后的赢家。当然，谨慎起见还是观察下，市场目前对复苏交易热情度低。
$太阳纸业(SZ002078)$ 没啥好说的，可以闭着眼睛买的企业。
晨鸣纸业。去年8月就说了，管理层，虽然周期来了都会涨，但咱有更好的选择。
特种纸：仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸。看盘面，炒了一波纸浆后就出货了。成本端看，由于纸浆自给率低，要是后面纸浆涨了又要怎么定价？需求端看，市场对经济复苏的预期也是放得比较低。综合下来机构还是有分歧的，等机构吵完再看。
纸浆主连：
生活用纸的长逻辑是市场集中度的提升，但实际上提升会很慢。
从供给端来看，由于行业门槛过低，虽然周期底部会淘汰很多中小企业，但周期一起来，中小纸厂又死灰复燃。所以市场集中度的提升，我认为更多要看需求端的消费升级。
宏观经济下滑时，消费降级，老百姓会更多购买价格更加低廉的杂牌纸（淘宝很多杂牌纸质量都不错）。但长期来看，经济始终是螺旋上升的，所以消费升级依然是大趋势。
生活纸的竞争格局并不算好。通常，像生活纸这种市场集中度低的行业，龙头的竞争对手都是中小企业，竞争压力小。但生活纸有点不一样，喜欢品牌纸的消费者，只会在品牌纸之间挑选（比如买维达还是买洁柔），因此，虽然生活纸市场以中小纸厂为主，但品牌纸之间还是要互相卷。
当然，市场已经对底部进行了充分定价，后续还是可以看好。
ps：提到生活用纸，我就想到研报经常讲的一个笑话：“我国人均用纸6.2kg，相比北美25.6kg、西欧15.9kg和日本15.4kg，还有一倍的空间”，讲得好像中国人在需要用纸的地方会刻意少用一样。那些研报估计没仔细了解过，发达国家用的都是水溶性纸，屎里水分多就溶解，然后手就粘上屎了，保险起见必须多用。而且他们没有用抹布的习惯，用水溶性纸去擦湿的东西自然也要多用，所以发达国家的人均消费量对我们没有参考意义。