巴菲特：经济护城河在投资里特别重要。
个人随笔：
1. 巴菲特在1999年《财富》杂志刊登了一篇著名的文章，在文中，他提出了“护城河理论”。
他认为，投资的关键在于确定一家指定公司的竞争优势，尤为重要的是确定这种优势的持续期。
当一家企业可以被宽阔的、长流不息的护城河所保护，他们的产品或服务能才更有机会为投资者带来丰厚的回报。
2. 巴菲特后期在给投资者信中，也经常强调“经济护城河”的重要性。
他多次强调，投资人不要忘记经营企业如同守城一样，应当优先考虑挖一条沟，以便将盗贼隔绝在城堡之外……
他指出，不一定要具有杀死恶龙的本领，只要躲开他远一点就可以。
3. 巴菲特认为，只有拥有强大的护城河，才能长期保持公司的优势。
对于一般企业来讲，护城河主要来自五个方面，无形资产、成本优势、网络效应、独特性，有效规模。
不得不承认，当一个企业在市场上形成的一种竞争壁垒，他就具备了护城河的功能。
于是更容易保持独特地位、稳定利润和持续增长。
4. 投资需要注意风险，同时也要注重企业本身的竞争力。
在商业世界中，每一家成功的企业背后，都隐藏着一条或多条难以逾越的“护城河”。
而，巴菲特强调的经济护城河，是企业能够常年保持竞争优势的结构性特征，是其对手难以复制的品质。
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