一些记录
关于市赚率
市赚率(PR):就是市值(价格)与企业赚钱能力(价值)的比值,也就是投资的核心:性价比。
简单来说,市赚率就是用企业的市场估值(市盈率PE)➗企业的长期赚钱能力(ROE)。市赚率越低说明企业的市场估值相对于性价比越低。当ROE/PE=1的时候,表明企业的估值合理。当达到0.7左右的时候,就可以考虑买入,在0.5的时候,就是巴菲特说的用5毛钱买一块钱的生意了。
修正市赚率:
对于高杠杆企业(比如中建)、需要支付大笔资金维护赚钱能力的企业(比如银行的资本金支出),需要进行市赚率的修正。由于分红体现了企业自由现金流的能力,因此采用分红能力对市赚率进行修正比较合适。当企业分红>50%,不进行修正,当企业分红<25%,修正系数为2(50%➗25%);企业分红介于两者之间,修正系数为50%/实际分红。
修正市赚率因为仅仅用分红来衡量,其实质时对企业长期ROE的修正。因此分红的稳定性对修正市赚率比较中药。对分红剧烈变化的周期股、企业发展需大量资金的成长股、用回购替代分红的科技股就不一定合适(可以考虑把回购算到分红中)。
市赚率因为引入了PE这个当前的价格因素,因此能比较好的解决什么时候买入,什么时候调仓的问题。引入这个,再加上轮动机制,可以解决我的不知怎么调仓的问题!
问题:需要再考虑企业ROE的长期下行情况,这个时候市赚率怎么做?