托巴送广东 为华水管理层点赞
$$华能水电(SH600025)$
谢谢俊俊分享的信息,托巴送广东,华水加大澜下光伏规模,这机会是最好的安排,应该是华水和云南协商后的结果。澜上送广东的线路是现成的,合同也有现成的模板,如果还是之前200亿保价保量,236保量不保价(从合同字面理解是200之外236之内是下不保底,如果广东市场电价低于基准电价,这部分电价会随着下降;但上有限制,最高不超过0.30),236之外市场价(随市场价格波动,但也不再有0.30的上限),那么托巴新增的约60亿度电很大概率能卖高价(预期广东市场电价会高于基准电价),当然广东有可能会在托巴发电后要求重签合同,提高保价保量部分的基数(从200亿度提到250亿度?),但不管什么方案,托巴送广东对华水来说是最好的方案,从管理上也更简单,澜上澜下可以清晰分开。对云南来说,想争取托巴留用是因为省内用电紧张,前些年引进的高耗能产业由于电能不足不能达产,华能加大澜下十四五的光伏建设规模估计是为了帮助云南解决电能需求,记得剑兄 @剑落梦花火 的帖子里曾提到过十四五的光伏规划扩大到1500万,这比之前规划的1000万多出了整500万,500万光伏每年发电大概60亿度左右,和托巴年发电量基本相当。所以,这多出的500万光伏也许是达成托巴送广东和云南协商的结果。虽然光伏不怎么赚钱(目前的价格,大概净投资收益率6%左右),但至少不亏,而且光伏建成后,配合小湾,糯扎渡两大多年调节水库,其实是有利于华水水电部分的丰枯调节的,例如丰水期有光伏出力,可以适当让水电少发电,多蓄水,将水多留一些给枯水发高价电,在绝大多数来水年份,小湾,特别是糯扎渡不能蓄到正常水位,例如今年糯扎渡距离满蓄水位有20-30米的差距,两大水库有足够的库容做调节。
总之,华水的核心竞争力之一是管理层的勤勉、踏实、能干、肯干,所以在遇到问题会努力找到最佳的解决问题方案,既帮了云南也为自己争取到利益最大化,再往前看看以自筹资金全资收购四川水电资产,避免转债或定增所相关的利益输送和对股东权益的摊薄,华水的管理层是水电同行中的天花板。这也是我喜欢华水(即使简单从账面业绩看华水比别的水电贵)的主要原因。
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