万华属于化工行业，这个行业以前给我的印象是重资产，现金流不好，周期性强。可是看了万华的财报后，我的看法改变了。
好公司有这么几个特性：
1，行业稳定，产品成熟且具有竞争力。
2，回款好，应收款少，产品卖出去，收到的是钱而不是白条。
3，分红积极，对股东回报好。
4，长期持有该公司股票，获利丰厚。
下面分别展开来说：
一，所处行业，主打产品，产品竞争力。
万华属于化工行业，我国是化工大国，化工行业稳居世界首位，产品销售额占全球化工市场的 38.7%，相当于欧、美、日的总和。
万华的主打产品是MDI（万华就是靠这个起家并发展壮大的，MDI是万华的基本盘），这是聚氨酯的主要原料，聚氨酯与人们的生活息息相关，广泛应用于软泡、弹性纤维、涂料、粘合剂、绝热、保温、保冷、轻工装璜、人造木材、建筑、防水堵墙等领域。
MDI的生产具有很强的科技属性。目前国内公司能生产MDI的只有万华，国际上也都是化工巨头在生产，比如国外有德国的巴斯夫、科思创 、美国的陶氏、日本三井东亚。
目前万华已经是世界上最大的MDI生产商，产销量占整个市场的30%以上。是绝对的王者存在。
万华MDI产品的毛利率长期保持在30%以上，个别年份会到40%以上，大宗化工行业能有这个毛利，绝对的优秀。
二，挣的是不是真钱
一家公司把产品卖出去，但是没有收到钱，收到的是白条，票据什么的，就证明公司在行业内的话语权不高，公司的现金流就会一直处于紧绷状态。这样的公司要远离。
那万华挣的是不是真钱呢，我统计了万华历年的营收和经营活动现金流流入情况。
可以看出，万华收到的现金在大多数年份是高于营收的（高出的部分以退税和政府补贴为主）。这就说明万华的现金流非常的好。这在重资产行业不多见。
三，历年分红情况
成熟行业的好公司都会用大笔的分红来回馈股东。下面统计了万华历年的分红情况。
万华是2001年上市的，上市募集资金4.5亿。2016年增发股票募集25亿。
累计从二级市场募集30亿元，累计分红360亿元。好公司无疑。
四，长期持有的收益：
万华上市21年，股价（前复权）是这样走的
假设从上市之日就投入10万元，一直拿着不动，遇到分红就再投资，计算到现在的年化复合收益率。
持有21年的年化复合收益率是24%，这个收益率在A股绝对属于第一梯队。
尾声：
买入公司的前提条件之一是公司得是好公司。从上面各个角度来初步分析，基本确定了万华是一家好公司。那么好公司是否就可以买入呢？
不一定，好公司得有好价格才行，强如买台，买贵了也会被套好几年。
万华究竟能不能买入，需要给出一个客观的估值，根据价值与价格的高低关系来决定。
我现在还在思索如何估值会比较合理，因为万华虽然优秀，但是还是有一些周期属性（MDI的价格波动很大，而且现在万华有一半的主营业务是乙烯，丙烯等石化行业），用自由现金流估值显然不太合适（因为估不准）。
但是我倾向于把万华放入我的买卖组合（分批买，分批卖），类似于别人的先买一个观察仓，再研究。