汇源成长之路可谓坎坷，牵手德隆，德隆垮台；筹划高溢价卖给可口可乐，商务部否决；和统一合作，不欢而散。现在主要股东包括创始人朱新礼（持股63.31%），软银闫炎（持股8.84%），泛海卢志强（持股7.85%）他们仨合计持股79.64%。目前市净率0.58.如过不是在有在香港融资的需求，不如干脆私有化，回国内上市。
“一匹能从1数到10的马是一匹好马，但不是数学家”
我搜遍网上所有关于朱新礼的访谈，谦逊，务实，有胆识，有坚持，他具备了优秀创业者的所有品质，如果朱总当时做的不是果汁而是营养液，绝对不比宗庆后差，两人尤其在合作方觊觎自己公司时，战现出来的勇气和果断颇为相似。看好汇源的报道都引用中国人均消费果汁的数量和欧美、日本、新加坡消费量的对比数据。我国果汁饮料的消费量相对较低，人均年消费量不到1公斤，是世界平均水平1/10，发达国家的1/40.但是北上广（人口和JDP顶个中型国家）收入水平也不比发达国家低，可是果汁销量就是不增长？
2016年汇源公司半年报官方数据，销售额（27亿），其中100%果汁占汇源销售总额的比重为（33%），占全国100%果汁销售总额比重为（60%），全国2016年上半年100%果汁市场是14.85亿。依次类推中浓度果汁市场规模为18.2亿。低浓度果汁市场规模116亿。而且汇源的主要产品集中在高中浓度果汁上。全国市场加起来33亿（上半年）。
汇源进两年也开始拓展其他饮料产品市场，2016上半年其他饮料占总销售额的22%，比2015年减少10%。好在100%果汁增长了。不然营收总额将要下跌，可见扩张之路并不顺畅。
经过几十年的耕耘汇源已经完成了种植、采购、生产、销售完整的产业布局（上市的只是生产和销售部分）。汇源的困境让我想起了李光耀捧邓小平同志的话“您如果在新加坡，一定是国家总理，而我如果在中国，就未必了”
朱新礼的宏图大志就被困在果汁行业了。
其实说白了果汁没人喝就是太贵，朱总说英国的果树地亩产30万斤，国内产量是4万斤（具体数字我记不起了，差距大概是10倍）。把汇源全部卖给可口可乐时，朱总就想着自己去做更擅长的农业。收购案被否决，不止是汇源的损失，也是果农的损失。
产业结构升级少则十年，多则几十年，尤其是农业，效率更低，所以汇源短期内无法降低成本。
制约汇源发展的第二因素，是负债太高，合计49亿元，年营收也就是这个规模。借款和债券主要是美元和欧元。今年美元兑人民币升值，以及年底的美联储生息，可谓双杀，从国外借款那点低息优势不但被抹平，成本还增加了。辛辛苦苦等来营收增长，利润大部分都支付了利息了。
汇率变动对公司的影响：
2016年中报银行借款构成
2016年中报公司债券
资金问题是汇源的紧箍咒，稍不注意就会亏损。由于股价长期低于净资产，增发肯定大股东不乐意，不增发靠借款又是喝盐卤，越喝越渴。
在如此艰难的环境下，汇源2016年上半年结束了连续两年的亏损。可仅仅是扭亏是不够的，果汁市场就这么大，即使增长也是缓慢的，汇源本身还会有成长吗？即使100%占有高中浓度果汁市场，规模也不够大。
估计是看了采访的原因，我总觉得汇源是一家好公司，我陈述的观点是否片面悲观了，希望 @今日话题 转发，大家集思广益，目前市值已经很低了，没准是个不错的深港通标的，或者是应该绕开的坑？