最近都在传巴菲特看好中国，并且要来中国投资，那么如果巴菲特来中国投资他会投资哪些公司呢？巴菲特曾说如果只能用一个指标的话，他会选择使用ROE这个指标，并且会选择ROE连续5年大于20%的公司。那么ROE到底是一个怎样的神奇指标呢？ROE的中文意思是净资产收益率，净资产收益率=净利润/净资产，表达的是股东每投入一元资本，在某个营业周期能获取的净利润。
同时ROE公式还可以分解为：净资产收益率=净利润率*总资产周转率*杠杆系数，也就是说ROE可以通过净利润率、总资产周转率、以及杠杆系数这三个因子来提高。通过对ROE公式的拆解，我们可以了解到企业是依赖高净利润率、高总资产周转率还是高杠杆系数。下面我们分别介绍一下在A股里面这三种类型的公司。
高净利润率企业
A股案例：洋河股份
从上图可见，洋河股份从2014年至2018年，ROE均大于20%，并且ROE相当稳定波动较小，同时可见洋河股份的ROE主要依赖于净利润率，这种高净利润率的公司俗称“现金奶牛”，一般都是躺着赚钱。
高总资产周转率企业
A股案例：老凤祥
从上图可见，老凤祥从2014年至2018年，ROE也是都大于20，但ROE波动比洋河股份要大一些，并且从2016年开始有下降趋势，同时可见老凤祥的ROE主要依赖于高周转率，这种高周转率的企业对营运水平要求比较高。
高杠杆性企业
A股案例：华夏幸福
从上图可见，华夏幸福从2014年至2018年，ROE同样也是都大于20，但ROE波动比老凤祥还要剧烈，并且从2014年开始形成单边下降趋势，同时可见华夏幸福的ROE主要依赖于高杠杆，这种高杠杆的公司对利率比较敏感，市场货币流动性好的时候收益率很高，流动性不好的时候也锐减的很快。
2014年1月2日至2018年12月28日3种类型企业走势图比较：
从上图可见，洋河股份稳步上涨，最后涨幅超越华夏幸福，可见高净利润的公司稳步上涨的能力要更强一些，华夏幸福属于高杠杆性企业，市场货币流动性好的时候涨幅比较好，市场货币流动性不好的时候，回撤也比较厉害，因此说明高杠杆是一把双刃剑，择时很关键，而老凤祥属于高周转率企业，刚开始涨幅还跟得上，后面基本上在窄幅震动。
总体来说，高利润率的公司相对要活得滋润一些，不过也要注意净利润率的变化，是否有恶化的可能。总资产周转率高的公司对管理层的要求高一些，因此要时刻关注管理层的变动。而高杠杆性的公司要时刻关注市场的利率水平，货币流动性的好坏，以及公司是否有资金链断裂的可能。同时还需要注意的是本文仅是以ROE这个指标进行分析，管中窥豹，平时大家分析的时候应该结合多个指标进行深入分析，并且到市场上进行验证，形成有效的投资系统，提高胜率。