詹姆斯.蒙蒂尔被认为是将行为金融学应用到投资界的权威之一，他总结了投资者经常出现的各种错误以及造成这些错误的认知偏差，同时指出了这些行为错误会在市场中造成什么现象，以及人们因该怎么做。上一期我们讲了冲动是魔鬼，这一期我们讲不要预测，以及警惕过度自信。
不要预测，更不要追随预测
老子曾讲过，“知者不言，言者不知。”然而大多数投资专业人士似乎都痴迷于预测未来。查理.芒格曾指出“我所见过最糟糕的商业决策就是那些基于未来预测并折现的，这些精确但却有误的复杂运算看起来似乎对你有帮助，但事实并非如此。
正如本杰明.格雷厄姆所说：“预测证券价格不应当作为证券分析的一部分。”但这并不能阻止分析师对股票的未来价格做出愚蠢的猜测。一般来说，分析师给出的目标价格比当前市场价格平均高出25%，然而这是毫无价值的预测。
案例：2000年的时候分析师给出股票的平均目标价格比年初市场价格高出37%，实际情况是只上升了16%。2008年分析师预计股票价格上涨24%，然而实际结果是股价下跌了近40%。事实上，在2000年到2008年期间，分析师有4年没有正确预测股价的变动方向。
人们坚持使用预测的原因是当给定一个数字时，我们往往会依赖它，甚至是下意识地依赖它，这一现象被称为锚定效应。
解决盲目预测的办法
本杰明.格雷厄姆指出“分析应该是洞察而非预测”。所有的投资者都应该致力于了解企业本质及其内在价值，而不是浪费时间试图猜测不可知的未来。应对未来变化的关键在于即使不能准确预知自己将去往何处，也要清楚地知道自己身处何处。了解你所处经济周期的阶段及其对未来的意义，与预测周期运动的时点、调整程度和形态完全不同。所以，当你努力克服这一行为陷阱时，记住凯恩斯的一句话：“我宁愿模糊的正确，也不要精确的错误。”
警惕过度自信
请对下面的10个题目给出估值的上下限，确保你的准确率在90%以上。（正确答案在文章末尾公布）
1、马丁.路德.金去世时的年龄
2、尼罗河的长度（英里）
3、欧佩克组织的成员国数量
4、《旧约全书》共有几卷
5、月球的直径（英里）
6、一架波音747的空载重量（磅）
7、沃尔夫冈.莫扎特的出生年份
8、亚洲象的怀孕周期（天）
9、从伦敦到东京的飞行距离（英里）
10、已知的海洋最大深度（英尺）
假如你和大多数人一样，你很可能会发现有４～７题正确答案不在你给出的区间内，具体的原因是我们对自己的能力太过自信。
案例：１９９１～１９９６年期间市场的年回报率略低于１８％，从一组交易账户数据显示，那些交易最频繁的个人投资者（每月换手率高达２１．５％）每年平均收益率（扣除费用后）低于１２％，然而那些换手率最低的投资者却可以获得１８％或以上的净收益率（扣除费用后），显然频繁交易者对自己的交易能力自视过高。
解决过度自信的办法
在投资上我们并不需要比别人更聪明，我们只需要坚持自己的投资准则，理性的做出判断，忽略他人的行为。
问题的答案：
1、马丁.路德.金去世时的年龄
答案：1939
2、尼罗河的长度（英里）
答案：4187英里
3、欧佩克组织的成员国数量
答案：13个国家
4、《旧约全书》共有几卷
答案：39卷
5、月球的直径（英里）
答案：2160英里
6、一架波音747的空载重量（磅）
答案：390000磅
7、沃尔夫冈.莫扎特的出生年份
答案：1756年
8、亚洲象的怀孕周期（天）
答案：645天
9、从伦敦到东京的飞行距离（英里）
答案：5959英里
10、已知的海洋最大深度（英尺）
答案：36198英尺