这几年美国工业复兴势头强劲$RBA美式工业文艺复兴ETF-First Trust(AIRR)$ ，无论是AI，数据中心，半导体制造，还是新能源，生物制药，都需要有人给他们提供基础设施，建厂房，维护水电气等等。
这其中有很多受益的基建股，前面讨论过$Comfort Systems USA(FIX)$ ，今天的$埃姆科(EME)$ ，受益于数据中心大量建设(图1)，今年上涨了63%。
但这种表现也不能仅仅归结于一时的风口，因为该股过去十多年都远远跑赢了大盘。工业基建也只是一个营业利润率个位数的普通生意，但是凭借优秀的资本调度，也能让股东获得很好的投资回报。看图2的历年资本分配，在有机会进行收购时就收购，在自身股价低迷时就大幅增加回购。
一切以资本回报为配置出发点，而不是以做大做强为目标，前者产生资本收益，后者可能带来一点社会效益以及关键的利益输送。。
#美股牛股观察#