这用算数不是很好解释嘛？
假设指数每年波动一倍，即最低1、最高2或者最低0.5、最高1......那么不管累积多少年，幸运者收集的筹码总是不幸者收集筹码的两倍，也就是净值高一倍。那么看30年化收益率的话，只要不是像雪球上那种浮夸的6年100倍，两者差值比30次根号2多不了多少。
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假设不幸30年净值A，幸运净值就是2A，两者年化差为：
(2A)^(1/30)-A^(1/30)
=(2^(1/30)-1) x A^(1/30)
第一项为2.34%；对于第二项，巴菲特按1.2算，那么两项乘起来也就2.8%的超额年化。