这个基金自2013年成立以来总体表现超过了基准$标普500 ETF-SPDR(SPY)$ ，只有2020年和2021年两年表现不如基准，所以基金规模也不断扩大。
但是有一个问题，基金每隔半年会按照个股重新打分的表现进行调仓。调仓过于频繁，而且感觉没有真正按照护城河理念来调仓。公司一旦有了不惧竞争的护城河，应该是可以长期持仓的，除非公司的护城河不在了，此时就应该被剔除出指数。
下图是基金最开始的持仓和现在的持仓。
刚开始的持仓，能源公司，通用电气和西联汇款表现不好，其他都表现不错。
现在的持仓，有一些公司的护城河存疑，可能只是估值便宜。
护城河的概念很好，但落实到具体的公司就难了，晨星还搞了一个国际版的moat$全球晨星护城河ETF-VanEck Vectors(MOTI)$ ，这个表现就差强人意了。
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