$汤臣倍健(SZ300146)$ 

短期：疫情放开驱动，居民免疫力需求增长，叠加春节送礼需求。

中期：消费产业利好政策频出，23年经济见底回升，可选消费业绩复苏弹性大。

长期：老龄化趋势明确，后疫情时代居民健康意识提升，行业渗透率有望长期增长。

估值：上市以来较低位置，消费品行业龙头中估值偏低，假设2023年利润增速25%-30%，PEG不到1。

三期逻辑叠加，同时估值水平处于历史低位，小牛才露尖尖角。