收到一个投资者的来信：
“买了一支私募被套住了怎么办？能不能帮忙分析一下”
由于私募披露的信息非常少，能做的分析有限，当产品表现不好时也比较难抉择是应该及时止损还是继续持有。
这也导致大家经常调侃：私募唯一的优点就是不割穷人！
趁着这个机会，我们就看看基于有限的净值数据，怎么评价一支私募产品。
这支产品就用“X世”来代替，首先看一下这支产品的历史业绩。
为了保持策略的有效性，我们选择了X世最近3年多的业绩来做分析。
该产品的管理人在公开路演中提及：其基本上倾向买入成长股，基本不关注价值股。所以我们使用创业板指数作为比较基准。
整体上X世的超额收益表现较好，年化超额收益5.15%，波动率低于基准15%左右，风险控制较为良好。
根据月度的超额收益统计，X世的主要的超额收益回撤发生在2022年10月之后。
超额收益分布相比基准较为集中，极端值较少，整体基本位于稍高于0%附近，从超额收益分布上看，明显的超额收益获取能力分布与正态分布相差较大：
在极端月份有-13.62%的超额收益，也有单月+7.90%的超额收益。超额波动表现一般。
对比可以发现，2022年9月份之前，X世相对于创业板指的超额收益稳定，但9月份出现明显反转，至今超额收益暂未回补。
风格分析显示X世成立至今持仓风格较为稳定，风格敞口为大盘成长和中盘成长，后续部分仓位转为小盘成长，持仓期间的调整较大。
相对创业板指数，该风格敞口的择时收益为负。
看完业绩后，我们用【创业板指基金指数趋势框架】（该指数由跟踪创业板指数的公募基金捏合而来），对其进行一下框架分析，看看X世在不同市场环境上的适应性：
可以看到，X世在创业板指数上升的环境下，相对公募基金（跟踪给创业板指数）的平均水平能创造比较明显的超额，下跌环境里防守稍好，震荡环境相对持平。
但值得注意的是：从23年开始，上升环境里获取超额的能力大幅下滑，21年9月份后，震荡环境下跑不赢平均水平。
总结一下，针对产品层面：该产品成立以来调仓倾向较低，风格切换意向较高，偏好成长股，以大盘成长为主，中盘成长为辅。
成立以来收益表现较好，但2022年9月份以来反弹不及预期，远落后于指数，需要进一步观察投研团队运作情况和市场未来表现。
和同类型公募基金进行比较，近三年的整体收益位于全市场公募股票基金样本中优秀水平（249/1827），近一年的收益位于全市场公募股票基金样本中最后水平（2945/2955）,风险控制能力位于全市场公募股票基金样本中等靠后水平。
该基金的表现与创业板高度相关，在创业板指数表现不佳的情况下，难以创造超额收益。
随着FOF Pro的迭代，以上分析功都能在FOF Pro【私募投研】模块实现~