昨天，欧洲经济的火车头德国发行了零票息的30年期国债，创造了一项“世界第一”——第一只30年期的零息债券。
但是这并不算完，看一下发行之后债券的拍卖情况，直接变成了负收益率！
它是怎么变成负的了呢？
这是因为市场上大量资金还在涌入已有的德国国债，整体的德债收益率都在下行，基本全是负的了，这个新发债券的收益率自然也“难逃”整体行情。放眼望去，德国各期限国债都是负收益率。也就是说因为大家争先恐后买债券，收益率成了负的，越买越负，越负越买。
那问题来了，为什么负收益率，还有人争着去买，这些人是傻了吗？
当然不是了。这里就要讲到大家买债券的原因了。
一般情况下资金大量涌入债券市场，是因为要规避股市的风险。大家应该还记得前几期写过的英美国债收益率倒挂吧？为什么它们的长期国债收益率下滑的那么快呢？就是因为大家都不看好未来经济，想到债券市场去避避险。德国也是同样的道理。
还有一点原因，那就是，债券的收益率下行其实表示债券市场行情好。是不是觉得有点绕？依依来解释一下。
一般债券发行时，是有一个固定的面值（一般是100）和一个固定的到期收益率的，比如前面的零息债券，它的收益率就是0%，这也是债券的票面利率。
但是债券一旦发行之后，就有了债券买卖，有买卖就有价格波动，价格变了，但是票面利率不变，那么债券的真是到期收益率也就变了。
比如你在市场上用90块钱买了一只面值100的0息债券，那么你持有到期还是能获得100元，你的到期收益率就变成了11%；而相反，如果你用110买了这只面值100的0息债券，那你的到期收益率就成了-9%.
也就是说，当债券到期收益率下降时，意味着债券价格在涨。只要不是持有到期，那么大家更关注的就是价格涨跌，在价格不断上涨的区间里买入再等到更高的价格卖出，就能获得收益，这就是为什么收益率为负了还有人在买。
那么债券价格上涨到底能持续吗？大家可以看到现在全球经济衰退的迹象还是比较明显的，各国纷纷降息，按照美林时钟，在这样的衰退阶段，就是要配置债券的，不仅避险股市，还能趁着债市行情赚一笔，所以这个时候买债的可不傻。