今晨收到烽火的电邮（没错我订阅了），沽空$中国家居(00692)$ ，本人没有持有也未曾关注该股，纯粹看个热闹。
邮件内容如下（网站报告应该更具体）：
烽火研究首次覆盖中国家居（港股上市代码：692），并给予强烈沽售的评级。正如我们承诺，我们不单会覆盖大市值的上市公司。不在可进行卖空的指定证券名单之上或市值细小并不会成为我们调查及覆盖的阻力。我们目前及将来也不会在中国家居持有任何长仓或短仓，因此无法通过中国家居股价变动获利。我们自本周一（6月19日）起曾嘗试以各种方式联系李志雄先生、中国家居其他董事会成员及主要股东以询问他们对此报告的回应。直至现在，我们仍未收到任何回复。
我们在此再次强调情报对我们的重要性。我们欢迎各位读者提供任何想法或证据，不管该公司市值大小或其上市地点。我们会为有用的情报付款，亦有专业的方法保证过程的安全性及匿名性。请联络我们（blazing.research.i@protonmail.ch）以获取更多详情。
在这份报告，我们将会展示坚实的证据，证明中国家居自其借壳上市起的大部份收入和净利润也是虚假的。我们发现中国家居披露的财务数字与工商档案及当地税檔有重大的差异。我们的实地考察发现其销售家居家俬的主要业务早已停运。我们总结中国家居唯一可能的命运是从市场除牌。请到我们的网站(网页链接)或Scribd(网页链接)以阅读完整报告，以下是报告内容的摘要：
1. 多个从未实现利润保证的收购
中国家居自借壳上市起便多次高价收购一些差不多没有有形净资产的公司。虽然这些收购大多附带了利润保证及中国家居披露这些利润保证大部份已经达到，但三个不同的渠道，即工商档案、当地税档及公开欠税记录均显示这些公司自收购起的利润是差不多不存在的。这些收购标的从2013年至2016年为中国家居虚增了近4亿人民币的净利润。
2. 与工商档案及当地税檔的重大差异
我们比较了中国家居所有子公司于工商档案申报的收入和年报披露的收入，及当地税檔申报的纳税总额和年报披露的内地企业所得税费用，发现从2013年至2016年间至少接近六成的所披露的收入是不存在的。中国家居实际的纳税总额仅为年报披露的内地企业所得税费用的13%。
3. 实地考察发现没有任何销售点存在
我们的调查员走访了中国家居于中山的总部及其零售店，发现其拥有的两家零售店中的其中一家已经结业，而另一家则已经不再售卖家具。中国家居的员工告诉我们，其已不再销售任何家具产品，而其中山总部已被另一家公司所占用。我们进一步调查中国家居的其他销售渠道，包括其分销商和在线店铺，发现其差不多没有任何的家具销售。
4. 多个财务指标指向虚增现金
虽然中国家居于2015年披露有近4亿港元的现金，但其利息仅为20万港元。中国家居的现金所享的利率低至0.06%。而且，公司在披露有大量现金的同时在近年大量发债，及自2013年借壳上市起也不曾派息。我们认为其虚增现金的可能性非常高。
5. 以超过90个证券账户操纵股价
我们取得了中国家居的内部文件，并发现其控股股东有超过90个证券账户以代持股份及操纵股价。中国家居的控股股东实际拥有超过六成的股份，但仍然披露仅有13%的股份，以避开触发强制要约及反收购行动的要求。我们发现超过一半的中国家居股份的场内交易也是来自这些被控股股东所控制的证券账户，更发现这些账户间有清洗交易的现象。
6. 从未实现的航天乐园
中国家居近期不断提倡其航天乐园的概念。我们分析了该项目的可行性，并总结该项目是高度不可行的。我们发现中国家居为此项目高价所购买的土地是没有任何商业价值，及该项目在由中国家居重提前已经被弃置近五年。
7. 臭名昭著的审计师
中国家居的审计师开元信德于香港市场上臭名昭著，其自2016年起便接任17间上市公司辞任的审计师，而其中过半也是被前任审计师指出有所问题。
总括而言，基于中国家居造假程度的严重性和我们持有的大量证据，我们相信中国家居唯一的命运是被证监会检控及从市场除牌，就像中金再生的案子一样。我们认为估值是没有必要的，因为中国家居的内在价值是零的。我们在此重申提醒所有投资者避免交易中国家居的股份，因为该活跃的市场是一个完全的假象。
关于烽火研究
烽火研究并不是传统的沽空机构。我们成立的目的是为公众打击金融罪案和揭发造假企业。我们或许会沽空我们覆盖的公司，但获得的利润仅为我们日常运营之用。我们并没有运营任何基金，也不接受任何投资。我们欢迎你的捐款。我们痛恨一切的造假企业及所谓的财务专家于市场上透过骗取无辜投资者的金钱来牟取暴利。
就像蝙蝠的眼睛对于日光的闪耀不甚敏锐一样，市场对性质昭然若揭的造假企业也时常分辨不清。造假企业于美国、新加坡、香港、内地等各地市场屡见不鲜，但市场却对它们视若无睹，以致这些造假企业的大股东与同谋的“财政专家”在市场上巧取豪夺，犹如吸血鬼般掠夺无辜投资者的金钱。烽火研究的成立目的便是犹如漆黑中的烽火为大众照明这些造假企业的真面目，揭发这些金融罪犯的罪行。请浏览我们的网站以获取更多资讯。
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