更新日期23.3.6，23.3.20，23.4.28，23.7.15
华宏，废钢基地和废钢设备稳定周期性增长和电梯业务也是随着房地产等因素周期增长。稀土业务近两年还在扩张期。
以下为最新23.4.28数据更新，为22年年报和23一季度分析。本文分为：电梯+废钢设备废钢回收+稀土。
简述
一，电梯部件业务板块整体实
现营业收入7.93亿元。同比减少1.06亿元,降降幅11. 84%，周期性影响下降，但毛利率稳定，23%左右
二，废钢设备毛利率保持稳定，废钢回收亏损，但总体周期性影响。
三，稀土业务分析稀土永磁板块全年实现营收59.32亿元。较上年同期增幅明显。占总营收70%。毛利率7.35%，去年稀土价格先涨后跌，存货影响（库存增长1.9倍）+周期影响，因为三季度还有钱赚，所以全年没亏。23年一季度就难看了。所以，并不能表现出公司的周期性管理能力突出。
从这几年财务报表来看，稀土的营收比重越来越大，截止22.12月，已经七成营收靠稀土了。再加上废钢业务，电梯业务，短期没啥增长点，硬说增长点，可能废钢设备会有外贸，还有本地制造业升级改造，但增长不大。所以接下来，咱们重点探讨下稀土业务。
稀土业务，商业模式：华宏的产能充沛到华宏的下游都是稀土大客户，同时大客户又把废料又转给华宏（特别是南方稀土），已形成销售的闭环，可进一步提升利润率。同时，通过中杭公司，可以直接把稀土成品卖出，同时中杭23年会进一步扩张，会进一步放大利润率。所以稀土业务分解为四块：产能+氧化物指标（产能和氧化物指标是两回事）+下游+稀土业务未来观察点。
第一，公司产能时间线：2020/3鑫泰科技1万吨废旧磁材，2147.66吨氧化镨钕2147.66吨. ；（ 关注 增发价格7.7元）
2021/5江西万弘1.6万吨永磁废料
两者共22000吨，6000吨氧化镨钕。净利润10%。（数据来源研报）
浙江中杭新材料科技有限公司年可产烧结钕铁硼磁钢产品2000吨（产能3000吨左右）。(数据来源董秘)中杭新材料下属中杭实业产能4000吨/年高性能烧结钕铁硼磁体生产能力，实际多少，待其他数据公布。
第二，氧化物指标：原有公司稀土资源综合利用业务稀土氧化物年产能超4000吨。
23.3.20江西生态厅更新，新增鑫泰5000吨获批。现为鑫泰科技、吉水金
诚、万弘高新稀土氧化物年产能分别为1,776.79+5000吨（23年3月20日批复）／年、1,181.65吨／年、1,048.00吨／年。（数据实时更新中）
23.4.28年报更新赣州华卓年处理6万吨铁铁硼回收料项目正式投产：鑫泰科技年产5000 稀土氧化物、江西万弘年产4500吨稀土氧化物扩能升级项目通过江西省工信厅核准（23年年报官方更新），4500吨具体获批多少待后续董秘验证。暂按23.3.20数据，氧化物为9006.44吨
浙江中杭新材料科技有限公司年可产烧结钕铁硼磁钢产品2000吨（产能3000吨左右）。(数据来源董秘)。23.3更新中杭新材料下属中杭实业产能4000吨/年高性能烧结钕铁硼磁体生产能力，实际多少，待其他数据公布。
第三，稀土的下游：2021五矿稀土集团稀土氧化物协议年度总量1080吨 月度订货量90吨，包钢稀土360，月供30 ，有研稀土138，11.5。南方稀土，720，60。
2022五矿1200，100。宁波复能390，32.5。苹果赣州科力600，50
第四，稀土业务未来观察点：利空但也是增长点：赣州华卓废料如何盈利？
如何新增氧化物指标？
万宏二期6000吨废料指标何时批复？
附：增长点更新一23年3月20日吉安鑫泰的5000吨氧化物批复，实际多少，待更新，22年年报也是只描述5000批复。
增长更新二，中杭实业披露产能4000吨/年高性能烧结钕铁硼磁体生产能力（原3000吨产能，实际生产2000，现实际多少，待其他数据公布。
综合废钢电梯稀土，三大业务都是周期性行业。23一季度受周期性影响，亏损，23.4月，房地产除一二线城市外，仍不见明显起色，风电汽车新能源一季度增长大，但锂电池相关的新能源产业价格都在爹，稀土也是。
操作方式：
23年3月给予估值入手价格16（2020年估值18倍0.93左右）
目前不能作为21.4（2022年估值）2022年估值更新预测PEG1.3，26清仓。
2023年增速放缓预计10%，PE10-20，1.3×20=26清仓，入手价格13块
23.4.28给予估值，22年扣非负34，pe0.71。23年扣非亏损七千万，但现金流还可以。（已预估更新10块以下）。十大股东，淄博勤盈亏损，社保也难看，一季度规上企业利润都不太好，共克时艰吧。
23.7.15日，预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1.7亿元~2.2亿元，同比由盈转亏。前几年行情好，一年也就赚一个多亿到三个多亿，叠加废钢，稀土短期价格企稳，但上涨波动性的可能不大，预计全年亏损。估值给予继续观望，10块以下也不考虑买入。
短期利空：特斯拉无稀土元素电机，稀土氧化物近期反弹后又再次向下，影响稀土板块的存货增值。