$雅戈尔(SH600177)$ 假定把股市里的投资者分为两种人。

一种玩投机，重视短期利益。

另一种为投资，重视长期利益，例如价投。

当一支股票开始有长期投资价值的时候，价投们会优先介入，股价会开始上涨。

上涨的股价会吸引投机者，投机者会将股价炒高。

当股价增速超过公司成长增速时，股票会失去价投价值，价投会抛出股票。

但会有少量股票，即便失去长期投资价值，还能维持上涨，则会出现巨大的投机价值，吸引更多的投机者，此时就会出现股价不正常的持续暴涨。

然后，暴涨的股票会将价投挤出去，投机者们的资金在里面击鼓传花。

最后，这支股票哪怕是不上涨了，投机价值就瞬间消失了，投机资金需要撤出。

因为暴涨的股票早就把价投挤走了，所以存留在里面的只剩投机者，暴跌开始了。

但不要以为会跌倒价投线就结束了，因为价投们撤出资金后，不会让资金闲置，即便因为暴跌出现很好的机会，也需要时间去准备资金。

所以，暴跌的最终价格，又会产生价投的价值，因此又开始新的循环。

最后，价投实际上也是在玩骰子，因为长期风险比短期风险更大。

择股，是尽量降低长期投资的风险(依旧很大)。

择时，是提高投资成功的赔率。

两者共同决定是否该投资，以及投资的仓位。

保证数学期望为正的情况下，剩下的，看运气，