事先声明：
本人持有明泰铝业，也比较看好公司未来产能提升+产品升级+再生铝降本的成长逻辑。
但在研究的过程中，比如开源证券的研报指出，铝价波动对公司盈利影响不大，但根据公司的介绍，公司经营过程中，基于交付的考虑，会常备有固定的铝锭库存，在和客户签订订单时，约定加工费。最终的交货价为交货当日铝现货价+加工费。
这种模式，虽然公司固定赚加工费，但实际上公司是承担了签订订单到交货这一期间的铝价波动的，体现在财报上，公司承担的其实是其等量存货平均余额的铝价波动风险，看到雪球上有众多投资人用其今年上半年吨加工净利润来线性外推未来几年的利润情况，感觉大家是不是有些盲目乐观了？如果剔除铝价波动的因素，可能明泰的实际单吨加工净利润并没有想象的可观？
剔除存货价值波动，2018年以来公司的吨毛利比较稳定，吨净利也稳定在800-900元/吨，未来2025年150万吨再生铝产能全部投产，按单吨节约400元算（目前已经投产40万吨），则2025年200万吨产能相较今年上半年约整体节约成本300/元吨，则单吨纯利按900+300=1200算，200万吨，净利润24亿，恳请各位大佬赐教，这样的利润预测是否太过于保守？
