一、 主营：肝素产品
1.心脑血管疾病是人类的头号疾病杀手。肝素是世界上最有效和临床用量最大的抗凝血药物，主要应用于心脑血管疾病和血液透析治疗，其中，其在血液透析治疗中是唯一有效的特效药物。
2.肝素是世界上迄今为止已知的分子结构最复杂的化合物，短期内无法人工化学合成，目前只有来源于猪小肠粘膜的肝素能够用于临床治疗。中国生猪屠宰量占全球50%以上，拥有全球最丰富的肝素原料资源，我国是全球肝素粗品和肝素原料药的主要生产国，也是全球最大的肝素原料药出口国。
3.公司产品主要原材料为肝素粗品和低分子量肝素钙原料药，占公司生产成本的90%左右, 公司在肝素粗品处于价格底部的时候储备了很多存货，价值在6亿元左右，目前已升值50%。根据西南证券的调研，即便不考虑肝素粗品转化为肝素原料药进一步提价销售，仅肝素粗品在保证每年肝素原料药和制剂正常供应，即消耗不超过1.5万亿单位肝素粗品，未来2年内还有至少3 亿元的存货可享受增值50%以上即1.5亿收入，按照60%的净利率测算在两年内确认，2017-2018年至少可分别增加4500万净利润。
二、 拓展
1. 公司将实施以肝素系列产品为核心，治疗糖尿病和肿瘤的药物为两翼的战略发展布局，积极开拓海外市场，推动制剂出口。加强西地那非和透明质酸药物的研发和生产，开展多元化经营介入医疗服务新领域。
2.公司是河北省内唯一获得民营血透中心资质的企业，竞争环境良好但盈利能力一般。西地那非已进入“在审评”阶段，有望年内获批上市。2015年艾本那肽（制剂+原料药）获批进行 I/II/III 期临床试验，目前进展顺利，今年下半年有望完成临床 I 期。艾本那肽是用于Ⅱ型糖尿病治疗的长效药物，目前尚未在国内外上市，同类产品全球销量已突破十亿美元。如果能占到国内1%市场的话,公司的销售收入可以超过18亿美元，但临床试验一般需要3-5年。公司正在积极筹备注射用透明质酸的注册申请工作，该品种在医美整形领域存在巨大市场。
三、 增发
非公开发行股票募集5.83亿，大股东独自认购，主要用于“小容量注射剂制剂车间扩产项目”、“低分子量肝素原料药生产线建设项目”和“研发中心设备采购项目”的建设。项目建设期24个月，利润2亿+。预计2019年贡献利润。
四、 业绩预测
1.19年开始贡献增发项目利润，血透中心与ED药物带来不了很大利润，艾本那肽贡献利润在2021年之后。
2.券商一致预期17-18年为2.57-3.27亿，19年定增项目释放利润，5亿应该有望
3.远期市值165亿。