报告作者：申万     报告出处：申万

1、多层次资本市场，允许对各个生命周期阶段的企业进行证券化定价，因此此前只是针对成熟期行业的传统估值方法失效，目前互联网子领域大部分尚且处在概念期和导入期
2、成长期：还未达到盈亏平衡点，采用P/S估值法，互联网公司PS的区间范围大部分散布在【2倍，5倍】之间，特别是电商公司。越过盈亏平衡点，采用PEG估值法，美国、中国互联网公司的PEG中值大约是2倍和1.5倍。成熟期：采用传统PE、PB估值法。

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