报告作者：荀玉根等 报告出处：海通证券1.海内外牛市亚洲篇在DDM框架下回顾日本、香港地区、台湾地区牛市历程。2.亚洲牛市历史有别于欧美之处：市场由管制到对外开放是关键，包括汇率管制放开（香港、台湾）、资本市场或实体经济（日本、台湾）引入外资；3.低利率仍是先决条件，日、台牛市中经济转型推升ROE、香港归属落定推升风险偏好是重要基础。网页链接