报告作者：谢晓冬     报告出处：渤海证券
相关股票：$中恒集团(SH600252)$    $王府井(SH600859)$   

定增实施过程中和股份解禁后破发的股票具有较好的投资价值，而增发完成至股份解禁前的破发股投资价值不高。
策略一：近期获得证监会批准的定向增发，股价跌破发行价15%以上，发行股份占总股本比例在15%以上，持有期为定增获批公告日至增发完成前。
（这里注意一点，必须是批准后，否则有可能出现类似中恒集团14年的情况，2014 年1月23日，中恒集团向证监会提交了非公开发行股票的申请文件，1月30日取得了中国证监会第 140084 号《受理通知书》，5月20日因为股价大跌公司向中国证监会提交了关于中止审核的申请，股价企稳后的8月8日，公司向中国证监会提交了关于申请恢复审核非公开发行股票申请的文件，9月17日，证监会发行审核委员会对公司非公开发行A  股股票申请进行了审核获得审核通过）

（其次这是一个高胜算策略，但仍然有风险，即便跌破发行价，定增顺利发行的例子也是有的）
策略二：增发股份已在近期解禁，股价跌破发行价30%以上，市值在40 亿元以下，PE-TTM 在20 倍以下，持有期为解禁后30 个月。

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