我对海信视像的估值在13块人民币左右
我取的企业成长性为5%，根据收入的平均增速取值，考虑到电视是个夕阳产业，这个增速已经不低。
分红率取的50%，公司历史的分红率只有30%，大量的现金沉淀在了公司。按照自由现金流估算，公司目前的市值22块钱左右是合理的，但公司不分红也没办法。30%的分红率，公司要是能有20%的成长性，还是凑合的。但公司成长性一般，大量无效的资产沉淀在公司只会导致ROE缩水。2022年分红率突然提高到了50%。按照目前的财务状况，保持这个分红率比较轻松，推测公司未来能保持这个分红比例。即使提高到80%，现在的市值也没有低估，所以只能叫预期兑现。
公司是一家带妈上市的公司，对这种公司印象本来就不是很好。公司的存款都存在海信控股的财务公司。有30多亿，利率非常低，导致公司的财富费用还是负数，这算不算利益输送，当然说孝顺也可以。
公司的理财产品存在大量的高息的信托产品，按照目前的国内利率水平，未到期的理财产品利率偏高了，大多在3.6%，甚至更高。存在一定的风险。
应收票据和应收账款都没有提前计提损失
超高的研发费用，一家年利润16亿的公司，研发费用高达20亿。有什么保密研发项目吗？
中国电视机厂过去和电脑厂差不多，最后拧一下螺丝。屏幕，模组，芯片都是国外产的。现在海信有些能自己生产了，但公司收入利润率是偏低的，受屏幕价格波动，利润率在1%-5%徘徊，平均3.68%。利润和什么都能造的三星是没法比的，但低利润率可以干死国内外一众厂商。公司可以说自己是全球第二了。
公司是一家轻资产公司。每年固定资产投资也就2-3个亿。除去折旧，每年最多再投2个亿。那么公司剩下14个亿，8个亿用来分红，6个亿存起来，或投资新的公司。公司的经营策略还是比较稳健的，公司需要资金应对面板价格的大幅波动。但就投资人来讲，公司其实是一家带一点成长性的周期性公司，把握好周期很重要。看似便宜的股价很可能就是快速返贫的好手段。