1.投机只能是一时的成功，长期投资就像用有限的本金进行赌博，没有一套基本的逻辑和方法，最终会在某一次市场的波动里面失败。举买房的例子，如果只是想炒房，那么尽管市场在上涨，但是在某一次小周期里面，就会失利。而如果是基于房子、城市价值、房产未来成本收益的分析进行的买入，则可以对抗周期，获得最终收益。
2.任何脱离价值的标的，都不值得持有。比如高价格的护肤品、钻石、名牌包包。这些基本上都属于智商税。本身从使用价值来说，基本上是其价格的十分之一甚至更低，但是由于在心理上造成的影响，欺骗消费者进行了买入。这种纯消费而不考虑价值的行为，长期看来会影响一个人或者家庭的资产增长。
3.投资的目的是获取高度确定的回报。这里既要考虑本金安全，又要考虑回报的高低。警惕盯着你本金的欺诈行为，同时对于回报很低的投资，也要做取舍。当一些政策或者公司运作发生明显变化，就要考虑清楚当前的投资是否回报率还能满足，是否有确定性已经被打破。如果有明确结论，就要果断做出执行。这一点，最近观察几个人的操作，操作果断的，基本上没有在这一波政策影响中损失太多。而一些更具有侥幸心理，观望情绪浓厚的人，则持续亏损。这个背后本质上还是对于成本的安全性，以及回报的确定性没有认知到位。
4.一切财务数据和股价数据都是已经发生的历史数据。它们都是结果，而非原因。不要用历史的情况来作出绝对的判断，要时刻准备接受变化，包括市场、公司管理、风险等等。投资者应看到企业获得历史经营业绩的深层次原因，并思考这些原因和环境的变化将如何影响企业未来的自由现金流。
5.一个企业当前亏损，但是为什么估值会很高，股价持续上涨。因为投资者关注的是这个企业全生命周期里面的整体回报，也就是未来现金流情况。现在买入股票，其实目的是为了获取未来公司盈利时候的收益红利。比如特斯拉、亚马逊等等都是这个道理。判断这种公司的关键就是看是否形成有效的商业模式，有没有巨大的用户体量能够带来业绩的指数增长。
6.安全边际与PE、PB的高低无关。当下高PE或高PB的企业如果有市场未充分意识到的巨大发展潜力，可能仍然是被低估的。唯一要判断的是，当前的价格相对于企业的未来自由现金流折现值而言，是不是有吸引力。
7.如果有新的迹象表明公司内在价值大幅增加，且增加的幅度大于股价上涨的幅度，那么就可能股价涨了公司反而更便宜了。所以，当一个公司股价大涨的时候，应该去分析涨的原因，当前涨后的价格与实际价值相比是否还有增长空间。
8.“价格是你付出的，价值是你得到的。”当我们付出的价格低于得到的价值（未来现金流折现值）的时候，投资才是理性的。
9.再优秀的公司，也会遇到价格的波动。一方面与经济、政策环境相关。另外一方面，大量的短期投资者会追风口，造成资金的流入流出。投资者需要弄清楚的是这个公司在未来多长的周期内能兑现多少价值，来决定是否持有。一般过度追逐风口，而不是提前布局，带来的往往是亏损。
10.真正优秀的企业，会不断创新产品和开拓新市场，不断将自由现金流投入到更高资本回报的生产中，获得未来更大的自由现金流。真正优秀的企业会不断推迟企业落入永续低速增长的时间，未来多年的现金流增幅也很可能超出我们的预估，实际的内在价值逐年增长的幅度可能更大。