这一切还得从2021年海风抢装开始回顾。2021年海风抢装，一是毛利高的海风装机量大幅增长，二是抢装期价格是增长的，最后结果是量价齐增，造就了2021年的神话。作为链条末端的明阳，收入和利润确认晚，报表业绩一直延续到2022年上半年。其实实际到了2022年，海风的装机基本被透支，只能转向毛利低的陆风。因而从2022年四季度到2023年一季度都是亏损（虽然亏损表现的有点极端）。
目前利润回到8个亿，虽然降低了，但是基本算是正常，算是走出抢装之后的海风空白期。但是能否再回到之前的巅峰，目前不好说。一要看国内整体的风电政策，二是要看明阳智能的出海情况。毕竟国内的制造业竞争激烈，价格是要逐步下降的，毛利率的变化还得看降本的速度是否要快于终端销售价格的下降。
从股价上来看，个人感觉17元左右的水平是偏低的。简单粗暴的比较推断，雷已爆完进入正常期，股价应该修复到暴雷前一天的股价，补上之前股票K线上的缺口，大概是20-21左右的水平。当然考虑到近期大盘情绪低迷，不见得会一下子就修复。没有其他太大利空下，个人对股价恢复至21左右还是比较有信心的。至于更高的股价，且走且看吧。$明阳智能(SH601615)$ 。
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