至于估值,利用估值低买高卖?我想那只有上帝能做得到。长期而言时间会熨平一切,包括估值。买入估值的高低对最终的长期收益影响甚微,无非买的低安全边际大一些,即使买高了对于优秀企业来说也不是什么大不了的事情,利润的增长会消化掉估值,最终的收益率会趋同于企业的roe,但对于糟糕的企业就难说了。所以,我建议还是着眼于企业模式,淡化择时。