从四个文件看股市生态的八大改变，
第一个问题：股市生态的八大转变
周五证监会集中发布了四个治理股市的文件。当然最重要的是从源头上把好新股质量关，提高上市公司质量的这个文件。
第一个生态改变是扩容，人们痛深恶痛绝的十多年的扩容得到了有力的纠正。这是中国股市十多年来一直停留在三千点，远远落后于全球股市的牛市和连创新高，至今还在08年金融危机高点6124点的半山腰，还造成了15年和24年的两次股灾，罪魁祸首就是扩容。
纠正扩容具体表现在：
第一点：要综合考虑二级市场的承受能力
实施新股发行逆周期调节
在上任证监会那里
从来没有提到考虑二级市场的承受能力
这次提出了新股的逆周期调节
什么叫逆周期调节？
在我的理解来看就是矫枉过正
2020年发了399家新股
2021年发了520家新股
2022年发了428家新股
2023年“7.24”会议以后放慢了也发了313家
但是今年一到二月只发了14家
三月份大概也就是发十家，其中还有一周是零
照此看来，全年大概就是120家左右
募集资金就是一千亿，跟去年的三千六百亿，那是不可同日而语了
这是第一个改变，以前是不可想象的
第二，对排队企业下手了
要同步加大对拟上市企业随机抽查问题的导向，现场检查力度大幅度提高检查比例，至少要三分之一以上，以前只抽查5%，形成充分发现有效查实严肃处置的监管链条，有力震慑财务造假。
2021年抽查百分之五，结果撤否率达到55%
也就是说还有95%的上市公司没有检查
按照百分之五十五的撤否率，那么至少有860家公司蒙混上市了，所以问题很严重的
那么现在对排队企业下手了，有的券商撤否率高达90%，今年两个多月已经撤否了65家
并且证监会还规定了今后以圈钱为目的上市的，不行。上市前突击分红的，不能申请上市；财务造假的，不能上市；有瑕疵的也通不过；靠承销商和中介机构跑关系，那不行。
现在还有585家在排队，估计至少要砍一半，我们静观其变
以前那样的一查就撤，不行，现在要一查到底，也要处罚，申报就要担责，不仅上市以后要担职，申报开始就要担职。这样的话，今后带病箱蒙混过关，抱侥幸心理的企业，那肯定不行了。
第三条措施就是加大审核项目，同步监督力度
常态化开展对交易所审核人员的检查和考核，督促交易所严格把好审核关
这是证监会第一次提到他要监督两个交易所
原来两个交易所都是机构不被监督
都是他来处罚市场的
原来是新股发行一体化监审一家
现在变成了监审两家
证监会加大力度来监督了
就削弱了交易所对批准新股上市的决定权
这是以往新股发行的源头嘛
就是帮助边找材料、打擦边球、
蒙混过关，然后跑关系，
甚至通到交易所通到通到证监会
用这样的方式的来加快上市
那么今后呢，这种方式肯定就不行了
第四个措施继续深化与各行业主管部门的对接协作
增进协同监管制效，推动各地方政府把工作重心，放在提升拟上市企业的质量上，共同营造良好的上市环境。就不但证监会那里要把住、交易所要把住，还有各个部委、各地方政府那一头也要把住。
地方政府要提高拟上市企业质量
以前一些地方政府一把手
甚至通过各个部委的
再介绍到证监会的那里去公关
现在我们从文件至少可以得出几个结论
就五年来的注册制变成注水次问题做多
现在要收回去了，回到核准制了
但是没有明说，是我理解出来的
这就是纠正矫枉过正
第二个结论：实质上证监会已经大幅收回了交易所新股发行的权利
第三个结论：新股发行用逆周期就大幅减少，来代替上任的IPO常态化不动摇
第四个结论：宣判了亏损企业、微利企业、绩差公司来蒙混过关的，今后肯定不行
第五个结论就是对交易所，对中介机构对承销商，包括对发审成员他们出现的问题将终身追责。
这样一来，今后通过率将大大降低
报送证监会去注册的通过率也大大降低
甚至有的券商中介机构都对瑕疵企业就害怕了
不敢冒着风险再推荐
这是第一个生态改变
就是扩容得到了有力的纠正
第二个生态改变是重点打击五类财务造假行为
对市场深恶痛绝的财务造假
提出了五种重点打击方向
一是长期系统造假和第三方配合造假
对造假的策划者协助者都要严肃追责坚决清除造假的生态圈
第二欺诈发行行为要坚决挡在资本市场门外混已经混进来的要清除
这就回应了原来不是审核抽5%
有55%的撤否率，结果860家混进来的
他说已经混进来的，查出来造假的清除
第三滥用会计估计随意调节利润的财务洗澡行为
这是对会计事务所包括对上市公司的财务总监就是更加严厉了，会计事务所、财务总监签字下去，就要终身追责
第四，通过融资性贸易空转走单进行造假的行为
以前很多企业就跟人家做虚假的贸易合同，然后资金过来，货也不用发，最后资金又返回去
但是财务上已经记录了。以往这样来冒充业绩的，这个肯定不行
第五，侵占上市公司利益掏空上市公司的过程中
伴随着一系列造假行为
这是第二个生态改变
可以前所未有的财务打假
不仅是排队的，而且已上市的
第三个生态改变就大小非减持有了新的限制规定
在去年八九月，当时给大小非立了几条新规
一、破净公司不能减持
第二、破发行价不能减持
第三、三年里每年分红平均没达到30%的公司不能减持
证监会宣布了有2300多家不能减持
还有三千家里面有一千八百家是央视国企
那么剩下一千两百家里面扣除已经减持了
所以能够减持的寥寥无几
现在又增加了四条
第一条明确了离婚式减持的规定，还有控股股东解散来减持也不行
第二条明确了股权质押平仓来进行减持的，又有了新规
第三，禁止大股东、董事、高管参与本公司的股权为标的的衍生生产品
第四，违规减持要责令回购还要上缴你的差价
现在有八条大小非减持规定
就越来越难了
第四个生态改变就是限售股的转融通由暂停变成了禁止
一般股的转融通由T+0变成T+1
原来《证券法》规定限售股不能流通的。但是作为一部分的中国证券金融公司允许限售股变相流通。在世上暴跌之后证监会先是规定了全面暂停，但是市场还是不满意，因为时机一到又会死灰复燃。
所以这一次做了禁止，那么市场当然拍手叫好
但是我感到不值得拍手叫好
因为这本来就是不该允许
甚至应该追究他的责任的
至少要想全体股民做深刻的自我检查，
把市场搞得这样
割掉了多少股民的韭菜
到现在才来禁止
荒唐也是荒唐
但是总比没有好
第五个生态改变是强制分红
对多年未分红或股利支付率偏低的上市公司，通过强制信息披露、限制控股股东减持、实施其他风险警示（ST）等方式加强监管约束。上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份并注销的，回购注销金额纳入股利支付率计算。
加强对异常分红行为的监管执法。推动一年多次分红。简化中期分红审议程序，压缩实施周期，推动在春节前结合未分配利润和当期业绩预分红，增强投资者获得感。
这样的话中长线投资者才愿意来留得住能够做长线、有回报
那么这些大盘的蓝筹股成分股如果股价稳定了整个市场的价格中枢就稳定了。
在年龄大一点的投资者可能知道
以前香港有一个股票叫汇丰控股
现在这股票也在
他长期以来就一年分四次红
分红的话要五倍十倍于银行利息
所以香港投资者没有人不买汇丰控股的
几代香港人就靠汇丰控股发家致富的
如果我们那些盈利好的公司也是这样的
兢兢业业的回报投资者
我相信人们会买大盘股的
但是有一点不足的是
投资者担心分红了以后要除权，股价跌下去了，心里难受
所以最好分红后不除权，人们就更愿意投资大盘蓝筹股了，投资银行股了
第六个生态改变就是央国企加强市值管理
不要小看啊央国是有一千八百家，如果市值管理的内容包括多回购、多注销、多分红、多并购。然后大股东还要护盘维护股价要让市值不断的扩大，这个对提高整个上市公司的股价、提高价值中枢，然后对指数上涨是有利的。
你像我们的四大银行股工农中建涨到现在市盈市盈率只有是六倍市净率也是只有六倍
第七个生态改变就是反腐败创造廉洁的市场环境
证监会表示将会使证监会人员不敢腐、不能腐、不想腐，发行领域是高发领域，公检检发专门派了检查组进驻证监会，最近已经查出案件16起
现在还要隐蔽了，影子股东就你查不到哪个股东是公职人员的
还有期权就是等我卸任了以后再来兑现利润
这些都要严厉查处，从来没有对自己下手这么重的
第八个改变就是以投资者为本
从三十多年来的融资市变成投资者为本
从粗犷式的低质量的发展
变成精细化的高质量的发展
面对我们80万亿市值近5400只股票
已经从一个婴儿少年青年到达了中年
A股市场的正式开立是由上海证券交易所和深圳证券交易所，在1990年12月和1991年7月分别开始运营的，三十四五年的时间达到这样的规模已经不错了
市场付出沉重的代价
多少投资者被淘汰、被消灭
这样的局面非常残忍
很多投资者变成了韭菜。
就在今年二月份那段时间
还有成百上千上万的投资者打回老家去了
那么这样的情况下面
a股确实需要休养生息，清理整顿
这个八大生态改变，这是三十四年来从来没有过的，也就是说我们现在2.2亿股民七亿基民，面临这样的A股市场是三十多年来最好的生态环境，是用两次股灾、用指数的长期下跌、三千点不涨来换来的。
这样的一个代价换来的
所以我们应该要有所珍惜
有的人说这四个文件没用，费纸一张
我认为还是要客观一点，进步就是生态八大改变。
当然人在做，天在看。不仅要看其言，我们还要观其行,这一点是对的
我相信广大投资者应该比较辩证的、客观的、冷静的来看待四大文件的八大生态改变