玩“创新”股有几个要点必须谨记，我们一个一个来讲


1.登顶过程中重要的是产品方向正确，泡沫破裂之后选股更重要
在上升期行业差异会造成你的收益差异很大，比如搞网站的肯定不如搞APP的，搞游戏的肯定不如搞金融的，搞卖药应用的肯定不如搞医疗大数据平台的。

泡沫破裂之后，真成长的核心龙头公司能够再次上涨甚至创出新高，但边缘公司及概念公司将很难再回到过去高点。概念过气的、市场已经达到足够渗透率的、股价曾经大爆发过的公司很难再回到高点。

2.必须喜新厌旧，爆发初期市值不能过大，市场前景必须够大，渗透率必须要够低
创新股一贯新人笑旧人哭，历史统计显示，2000年至今，A股不同的三个时期涨幅前十名的科技类公司中30只股票中只有2对重合。

科技股的生命周期是建立在持续创新之上，但大公司的创新力从来不如小公司。所以，未来的龙头一定不是现在的龙头，一旦股价出现过了大爆发，一定要注意分散风险。

这是客观规律，君不见Facebook，Google，腾讯、百度为毛舍得花大价钱去收购一些名不见经传的小公司？难道他们不知道创新是科技股的生存之重？公司再大，研究投入再多，也没办法完全覆盖。

创新，不是你想创就能创的，有钱就能创的。所以……那啥是不是很搞笑？

总市值是个有趣的评估点。100亿左右"闭眼投"，300亿左右"看渗透"，如果千亿级，基本上已经没有太多油水，只看续命大补丸能吃到何时。（中美只要换货币单位就可以了，比如美国标准是100亿美元，中国标准是100亿人民币）

3.短期波动看景气度，长期机会看普及率
渗透率是银河证券首席策略孙建波提出的概念，他认为，某种产品的社会潜在使用群体是该行业的成长空间。一般来说，只有当其渗透率接近10%的时候才能确定该产品(或服务)是否能成为主流。成长性行业的最佳投资阶段是其渗透率从10%向50%发展的阶段。

新兴股票泡沫是新科技从成长走向成熟阶段的典型特征，汽车和电脑是过去100年里最让社会心动的技术进步，他们所造就的泡沫也大致相似。

所以，我们投资新兴创新公司时，要注意两个小点：

3.1 要么不买，买就买龙头，追随者都会死

3.2 不要太早或太晚介入，只做渗透率10%-50%这一段，过早死亡率高，过晚泡沫
风险太大

4.股价头部与渗透率的关联
孙建波认为，头部一般是两种形态，要么头肩底，要么高位横盘。对应的都是渗透率达到30%-40%，甚至50%

他的解释是，由于在产品初期尚处于寡头垄断市场，其垄断价格可以带来巨额的利润空间，因此价会随着产品渗透率的提高而快速上升。利润快速上升以及产品的流行必然吸引大量追随者进入，产品市场也会渐渐从寡头垄断型转向竞争型市场，随着产品价格的下降，利润率大幅下降，如果市场份额没有更大的扩张，利润率甚至出现负增长。在股价上就表现出头肩顶的走势。

所以，高成长和快速下滑是成长股的必然特性，30%-40%的市场渗透率是一个规律，也是成长股的“渗透率魔咒”。这就能解释为什么总是到达一定的时候出现大幅下跌的现象。

如果，当市场进入竞争型后，龙头公司依然可以凭借其品牌效应扩大市场份额，以量的提高来支持业绩的持续增长。由于利润率已经下降，因此市盈率也不如顶峰时高，因此股价还是较前期有所下滑，只是不如追随者般一落千丈，而是停留在一个较高水平价位上波动徘徊。

特别要提醒的是，A股多是技术追随型，壁垒不高，头部多是头肩底，能挺的基本没有。

扯扯乐视

上面这些，只能涵盖一部分"老实巴交"的创新股。比如乐视之类，就没办法按照这种线条去一点点去框划。

总所周知，程老湿是知名"乐黑"。今年（2015年）5月12日涨停时下的"蛊毒"，现在依然黑着乐视。一方面是感情上接受不了他家的另类玩法，另一方面，其实算算当时的总市值就很清楚了，再曼妙的美梦总是有个价的。

当前乐视做为千亿市值的"龙头"公司,已经不具备"投机价值"，现在以后都不会再有。道理很简单，股价向上翻个倍的难度远大于"未来龙头"。至于它能不能完成宏图伟业，已经不重要，也不关心。

就算它是那万里挑一的极品公司，这叫做运气，不是用常识可以判断。咱这种本分生意人，总是找更简单的钱赚，用常识。 

( 完 )