【消费升级·认准龙头】华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF）

■ 基金产品要素

基金名称：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF）

基金简称：消费龙头

认购代码：501090

基金类型：股票型证券投资基金

跟踪标的：中证消费龙头指数（931068）

拟任基金经理：胡洁，华宝基金量化投资部副总经理

拟发行日期：2019.10.8—11.15

托管银行：中国民生银行股份有限公司

业绩比较基准：中证消费龙头指数收益率×95%＋人民币银行活期 存款利率（税后）×5%

■ 宏观背景：中国消费升级的推动力

居民消费占 GDP 比重不断上升，达到消费升级拐点：

随着我国经济逐 步转型升级，经济增长中投资贡献占比下降，2010 年来居民消费占 GDP 的比重呈上升趋势，2018 年已经达到了 39%，这一趋势有望延续。全世 界范围来看，高收入国家家庭消费支出在 GDP 中占比显著高于中等收入 国家水平，美国这一比例高达 65%，随着我国人均收入的进一步提升， 居民支出占比有望向高收入国家靠拢。

城乡居民收入显著提升，消费能力增长：

过去 20 年，城镇居民收入中 经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。 农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增 长将刺激消费市场的发展。

■ 消费龙头：增长稳定，竞争优势强，外资首选！

消费行业长期增长稳定。2002 年以来 ROE（TTM）中位数排名前 5 的申万一级行业：消费行业 占 3 席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。

行业集中度提升，龙头强者更强。目前消费行业的集中度近年来均大 幅提升，2018 年茅五洋泸这四家利润占白酒行业的比例超 48%，空调 行业格力和美的销量份额超过 55%，腾讯和网易的游戏份额占比近 80%，液态奶伊利和蒙牛的销售额超过 44%。

外资格外青睐消费龙头股票：陆股通持股市值占比超过 5%，且相对 A 股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。

（行业集中度与陆股通数据来源：Wind、申万证券研究所，陆股通数据截至 2019.9.20）

■ 标的指数长期业绩优异，且分年表现稳定

标的指数长期业绩优异：长期来看，添加经营性指标后的消费行业龙 头指数能够取得良好的长期收益表现。自 2005.1.1 至 2019.8.31 期间，消 费龙头指数的累计收益为 1233.82%，年化收益率为 18.88%，相对中证内 地消费指数，以及宽基指数沪深 300、中证 500 的累计超额收益分别为 382.07%、953.86%、838.70%。

分年表现稳定：分年度来看，消费龙头指数相对沪深 300 和中证内地消 费指数均有较为稳定的增强效果。

2005-2019.8，消费龙头指数在过去 15 年中有 11 年能够战胜中证内地消费指数，有 12 年能够战胜沪深 300 指数；

2015 年以后，消费龙头指数在近五年每年均能够取得相对沪深 300 及内地消费指数的超额收益；

（数据来源：Wind、中证指数公司，截至 2019.8.31）

■ 标的指数前十大成份股

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※ 优秀基金管理平台：根据银河证券统计，截至 2019 年 6 月 30 日，华宝基金公募资产规模为 1719 亿元（包含货币基金），行业排名 23/135，稳居中大型基金 公司行列；公司目前已形成三大业务主线：行业/主题基金、量化创新业务及海外投资业务，在相关领域发展了较为齐备的产品线并树立了初步的领先优势。

免责声明：以上信息仅供参考，不构成任何推荐或投资建议与保证，数据来源于wind。基金过往业绩并不预示其未来表现，投资基金需谨慎。

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