昨天（10月12日）持有富国中证军工分级指数基金的朋友蒙圈了，基金单位净值上涨幅度并不高，可持有收益却上涨了近60%，感觉幸福来的太突然，究竟是何原因？
其实在基金12日公告已经说明了这一问题，即该基金触发不定期下折条件，发生了下折。
基金折算只发生在分级基金中，这是因为分级基金相当于加杠杆买入基金，分级B向分级A“借钱”投资于母基金，一般A和B份额是一比一对应，B只需支付给A利息，涨跌就扩大为原来的数倍，从而获得杠杆效应。当然杠杆比例和两只基金的单位净值有很大关系，分级B单位净值越小，杠杆比例越大。
分级基金之所以要设置不定期折算，是为了保护A类持有人的权益，当B类单位净值低于某个水平（通常为0.25）时，将分级A和B的净值重新归为1元，如果不进行下折，当市场遭遇风险，B类单位净值亏损为负，则会损失A类持有人利益。
下折后分级B的份额按照某个比例进行缩减，分级A中与B对应的份额保持不变，其他份额转换为母基金份额。下折意味着杠杆倍数由高到低。
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富国中证军工分级指数相当于分级基金中的母基金，自身单位净值虽然没有下跌到0.25元以下，但军工B下跌到0.25元，同样要进行折算。12日看到只是单位净值折算成一元，并没有看到份额减少，才会出现持有收益大幅上涨情况，等15日份额折算后份额相应减少，就会回归正常，实际总资产并没有增加，只是让大家空欢喜一场。
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行情不好是分级基金下折的主要原因，由于10月11日A股出现单日巨幅下跌，弱势行情再次受到打击，分级基金再度进入大面积下折模式，12日证券B级、军工B、证券股B等5只分级基金均已触发下折。
下折会引起基金暂停交易，不能申购赎回，定投也会中止，完成折算就会恢复正常交易，一般需要两个交易日。富国中证军工分级将于16日恢复正常交易！
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