注：本次电话会议公司参会者为Facebook CFO：Dave Wehner。一贯“吹冷风”的CFO在$Meta Platforms(FB)$ 股价大跌的背景下，表现出了相对乐观的态度，也表明了公司当下面临的机遇和挑战，披露更多业务细节和中长期战略方向。
1、请和我们谈谈您对Meta在2022年面临的一些主要挑战和机遇的看法
我们近期面临一系列不利因素，但与此同时，我们认为我们也获得了一些很好的长期机遇。
我们何不从我认为的不利因素开始呢? 首先，新冠病毒给用户活跃度和收入趋势方面都带来了很多噪音。 在新冠肺炎疫情期间，我们毋庸置疑迎来了有利的电子商务环境，但最近我们在这方面看到了疲软，而电子商务一直是我们最大的垂类客户。 在美国，我们发现电子商务占总零售的百分比似乎又回到了新冠疫情前的上升趋势线。 因此，随着生活恢复正常，我们在疫情封锁期间看到的大幅增长也已经回归平缓趋势。电子商务的疲软在第四季度末非常明显，此外，可能除了线上和线下之间的平衡转变之外，供应链和其他问题可能也导致了这种疲软。
其次，我相信我们也会在接下来讨论这个问题，从去年下半年开始，我们开始面临强大的阻力，因为苹果iOS14的推出带来了ATT的变化。
最后，我们看到了短视频的崛起。我们目前最大的增长机会是Reels，虽然这对我们来说是一个巨大的增长机会，但在短期内对广告曝光量和收入增长是负面的。
所以，这些是影响收入的三大不利因素，而我们所拥有的机会在某种程度上也对应这些不利因素。 我们预计，随着新冠肺炎疫情后的常态化，电子商务在零售业中的份额增长速度将回到长期平缓趋势。到今年下半年，苹果ATT变化影响开始和去年一样，同时，我们预计在新的隐私政策环境中继续改进广告定向和效果衡量能力。长远来看，在广告方面，我们看到了通过更多的运用人工智能和机器学习来使用更少的数据优化广告的机会。 还有Reels，这在今天来看是一个不利因素，但我们认为，从长远来看，这对我们来说是一个巨大的机会。 短视频的机会是非常大的，变现能力很强。 因此，我们认为，随着我们开始在Reels上投放更多广告，这将从2022年广告曝光量增长的不利因素变成有利因素。
2、 目前俄罗斯和乌克兰之间发生的事情，对Meta的影响?
在谈到业务影响之前，因为我认为这很重要，让我至少先谈谈我们在这场冲突面前正在做的更广泛事情。 我们已经建立了一个由全公司专家组成的特别行动中心，我们在公司的apps中采取广泛措施，执行我们的政策，减少虚假信息的传播，以确保乌克兰人民的安全。此外，我们还将继续推出隐私和安全措施，以确保乌克兰民众的安全，并保护他们的账户不受攻击。
你特别提到了对我们业务的影响， 所以我想谈一些这方面的看法。 俄罗斯政府已宣布他们正在屏蔽Facebook，我们正在努力保持我们的服务在最大程度上可用，但我们发现屏蔽还是产生了影响。 此外，考虑到目前在俄罗斯运营的困难，我们不再为俄罗斯用户接受来自俄罗斯广告商的广告，这与我们看到的业内其他同行和其他产业做法一样。在2021年，这类广告约占总广告收入的1.5%， 因此，这将对2022年的收入产生影响。另外，由于冲突，除了俄罗斯的影响，我们的业务也更广泛地在欧洲遭受一些疲软。 很难说这只是暂时的还是会持续下去，但我们希望这只是短期内对业务造成不利影响的另一个挑战。当然，我们希望局势能尽快和平解决。
3、和我们谈谈你们在改进广告商的效果衡量和归因方面，取得了哪些最大的进展? 哪些方面花费的时间比你们预计的要长?
首先，我们认为个性化广告对个人和企业都更好。 所以我们已经看到苹果隐私政策变化带来的负面影响，影响波及我们的广告商、开发人员和使用我们服务的用户，这些用户看的广告变得不个性化和不相关。在过去,我们已经做了大量工作，优化我们的广告工具来使用第三方数据,这方面我们显然是领先的。 因此，我们受到苹果隐私政策改变的影响更大。 我只是认为值得注意的是，这并不是因为我们在让广告商采用我们的新解决方案方面进展缓慢或没有成功。事实上我认为，我们在面对隐私政策变化方面，是走在同行的前面。 所以我们之所以受这么大的影响，只是因为我们在广告定向和效果衡量方面比同行做得更好。 在新的隐私政策环境下，我们正在努力改善广告定向和效果衡量能力，并采取多管齐下的方法。 在效果衡量方面，我们在用户层面使用站外转化数据的能力受到了苹果隐私政策变化的影响。 因此，我们不得不通过AEM这样的聚合数据工具来帮助企业衡量他们的广告活动效果。我们希望通过对AEM的持续技术改进来提升广告效果衡量能力。
然后是广告定向能力。 现在，我们的系统可以根据预测的转化效果来优化广告定向。 所以任何影响效果衡量的东西也会对广告定向产生影响。这意味着随着我们在效果衡量方面的改进，广告定向也会随之改善。 由于隐私政策变化带来的最大影响是站外转化，我们已经看到了对像电子商务和游戏等垂直市场的影响，这些市场更多地是以站外转化为目标。除了为站外转化改进AEM，我们还致力于为我们的广告客户实现更多的站内目标。 一个很好的例子就是我们“点击发消息”的广告模式，我们现在已经拥有数十亿美元的这类广告业务，并以两位数的健康增长率增长。站内商店（shop）是另一个我们正在为我们的电子商务客户实现站内转化的例子。 所以我们正在这些方面做很多改进。
4、当你谈到2022年的收入时，你说得很清楚，苹果隐私政策的变化对2022年收入产生了100亿美元意料之外的影响，如果我们有取得任何改进的话，影响金额有可能比这个小吗?
我的意思是，我们显然遇到了很大的阻力，但我们认为我们在应对方面做得很好。 一段时间以来，我们一直在特别提醒这些不利因素，我们对2022年遭受这些不利因素程度的展望一直以来并没有真正发生改变，如果苹果没有做出ATT的改变，2022年公司的收入将增加约100亿美元。 现在，确实要假定iOS15带来的一些增量影响，但它的影响比iOS14要小得多。100亿美元的影响已经考虑了我们所做的改进，显然，这种影响不仅伤害了我们，还伤害了整个生态系统，尤其是广告商。我认为值得注意的是，这总共是100亿美元的影响。这不仅仅对2022年存在增量影响，在2021年下半年，（如果苹果没有改变隐私政策）公司收入肯定也会相应增加数十亿美元。可能因为我们谈到了100亿美元，我认为存在一种“不利因素发生实质性改变”的误解。真的没有！一季度指引中一个更重要的因素是我们在电子商务等垂直行业中看到的疲软需求。这就是我想说明的一些事情。
就我们正在做的应对而言，我的意思是，我们正在经历上半年的业绩比较，去年同期我们还没有经历iOS14的发布，我们在上半年的同期比较会比较艰难。随着时间推移，同比会变得更轻松。我们有一个多管齐下的战略来帮助缓解这些不利因素，短期内，我们将继续对我谈到的AEM进行改进。中期，我们看到让客户转向站内转化的机会，如点击发消息广告，营销拓展广告，商店广告。然后长期，我们正在努力重建我们的广告系统和利用机器学习及人工智能以使用更少的数据让广告更有效。 因此，我们乐观地认为，从长远来看，我们可以在新的广告环境中改进我们可以做的事情，但有些工作需要时间来完成。
5、我们最新的AlphaWise调查数据显示，Reels的使用率相当高。我们认为62%的美国月活跃用户都在玩，高于21年初的53%，我们认为这是一个非常快速的增长。所以问题是，第一，你对这个使用率的反应是什么？高了、低了、还是没有评论? 第二，当你在观察所有的Reels使用率趋势时，你能告诉我们一些证据证明Reels的用户时长是增量而非替代平台上其他用户活动的证据吗?
我们相信Reels和短视频为我们和其他家的apps提供了一个巨大的用户时长增长机会，对我们来说是一个更大的增量机会。因此，我们认为Reels在这里确实有增长的机会。 我认为最好的方式之一就是通过观察新冠肺炎和其他期间，我们和其他平台上都有的视频和短视频，在过去几年里面占据了移动生态系统里面的大部分增长。我们认为我们现在已经做好准备去参与未来的增长。所以有了Instagram Reels，我们认为我们已经在短视频领域占据了强有力的位置。显而易见的是，我们还是远远落后于TikTok。在印度，他们没有开展业务，我们毫无疑问规模就要大得多。相比之下，Reels是我们增长最快的内容形式。在可比的2018年同期，它的增长速度超过了Stories。我们认为短视频市场足够大，将会有多个玩家共存的机会。虽然Reels的增长对2022年的广告曝光和营收增长不利，但从长远来看，我们认为这将是有利的。我们正在抽走其他服务的使用时间，但是增加了整体的参与度，所以它是增量的。从长远来看，我们认为重点是Facebook系列应用在拥有短视频内容后会变得更大的机会。然后除了我们在Instagram上成功推出了Reels，上个月，我们在全球超150多个国家的Facebook上推出了Reels。Reels在Facebook还处于早期发展阶段，但我们对其早期用户的粘性感到兴奋。
6、 你们是如何看待在这个竞争激烈的领域中争夺创作者的?
我们看到了在Instagram和Facebook上继续发展Reels的很多机会。我们正在研究三个方面，首先当然是关于创作者的，我们需要简化创作流程，增加新的剪辑工具，提高发现能力。 我们通过投资并利用人工智能和机器学习来提高推荐和排名能力，这样就可以提高我们向用户展示令他们着迷的Reels的能力。我们将Reels融入Feed中，以帮助人们发现Reels内容并熟悉该产品。在创作者变现方面，我们最近宣布了Reels播放奖励计划，这是10亿美元创作者投资的一部分。我们还在一些内容形式上采取了广告收益分成的直接变现选择，尽管我们认为这不是主要的变现方式。所以我们认为我们有很多机会，也能做出差异化。我们可以在几个方面做出差异化，第一个是让我们的用户在Feed中发现并使用Reels，这样做是很有威力的，这不仅让用户发现这种内容形式，也让我们在短视频方面有更多的用户时长和经验。第二个是让用户能够使用我们的“craft”功能与他们的朋友分享Reels的体验，不管是通过Facebook, Instagram，还是我们的通讯产品。 最后，我们认为从长远来看，我们通过Reels的货币化能力把创造的价值分享给创作者，这也将会有所帮助。
7、你有发现Reels转变和当年Stories转变之间的其他显著区别吗? 在竞争环境中，这些差异如何影响你兼顾Reels用户粘性和变现节奏?
我同意，这不是我们经历的第一次转变，我甚至可以追溯到IPO前后，我们经历的网页到移动互联网的转变。有人担心我们永远无法像在网页上那样在移动端成功变现，移动信息流广告却最终成为了我们一项现象级的业务。同样在2018年，当我们真正专注于Stories时，也有人担心我们是否应该将用户推向我们还不擅长变现的体验。Snap显然在Stories等内容形式上是一个强有力的竞争对手，当我们开发Stories功能时，我们最初关注的是打造优秀的体验而不是变现。在早期，Stories的变现能力远不及Feed，大家再次担忧我们永远无法缩小这一差距。但现在像在美国等地，Stories的变现水平已经非常接近持平了。我们希望在Reels上运行类似的剧本，我们相信短视频广告最终会很好地融合我们的Feed和Stories广告业务，所以我对它的长期潜力非常乐观。如果做为视频形式的短视频能够相比长视频占据更主要的地位，这当然对我们来说会更好。短视频更适合我们的广告模式，在视频之间有更多自然的展示机会。与此同时，我们确实面临着激烈的竞争，我们在Stories方面有Snap, TikTok的规模现在已经很大并且还在增长，我们正在追赶。但我们认为Reels提供了一个非常棒的产品，我们对它的用户活跃度持续增长感到兴奋。
8、 当考虑Reels的产品形态时，是否存在什么原因让它的长期变现水平无法与Stories或Feed相媲美?
我们认为Stories的变现和Reels存在许多相似之处，我们也知道剧本。就像我提到的，我们在Stories和Feed上也达到了类似的变现能力。但每一种内容形式都有一点不同，都具有自身独特的特点、挑战和机遇。Reels都是视频，而Stories不是，Reels也是稍微长一点的视频。所以，尽管我对Reels持乐观态度，但我们还没有向这个领域扩展，我们将通过实验来了解我们最终会达到什么水平。然后我们讨论了一下你刚刚提到的收益分享计划以及它将如何发挥作用以及整体机会，我们希望Reels成为一个创作者可以赚到钱和做生意的地方。我们有10亿美元的创作者基金，我们正在一些内容形式上尝试一些收益分享模式。但至少在短期内，我们认为收益分成不会成为主导模式。说到底，从消费者的角度来看，我认为Reels提供了一个很好的产品。我们认为这对于广告商来说将是一种很好的内容形态，虽然现在还处于早期阶段，但我们有信心随着时间的推移，我们能够很好地实现变现。
9、让我们来谈谈蓝色应用，即核心的Facebook应用，我们认为它仍占总营收的60%左右。有些投资者担心Facebook应用的用户粘性和用户时长是否疲软，你能否谈谈Facebook应用在北美和世界其他地区的用户数、用户时长、用户活跃度等方面的情况?
好消息是，全世界有很多人都在Facebook上，他们在这个平台上找到了很多价值。在北美，我们已经说了很长一段时间，我们的Facebook应用相对更加成熟，我们预期用户数层面在季度间会上下波动，这就是我们看到的DAU。在亚洲和世界其它地区,我们继续有增长机会,但我们也看到某些国家的高渗透率，这使我们对外披露的指标更容易受到外部因素如新冠疫情影响。因此，Facebook第四季度在这些地区的用户增长受到了一些不利因素的影响。在印度和拉美等市场，一些用户增长因为新冠疫情被提前了，这些市场在2021年早些时候出现了一些疫情反复，但在第四季度有所减弱。然后，特别是印度，由于流量套餐成本增加这一特殊不利因素，四季度的用户增长也受到了影响。值得注意的是，在过去两年里，由于封锁期间的用户活跃度激增，新冠疫情使得我们很难分析所有的趋势。 但从总体的活跃度情况来看，在美国，我们基本上处于新冠疫情之前的水平，而全球用户活跃度相比要更高一些。所以在短视频活跃度极大提升的基础上，Facebook的活跃度在两年基础上是稳中略升的。如果你深入研究这些数据，你会发现我们的用户活跃度更多地转向视频和短视频，这显然是过去几年里，整个生态系统增长的重要部分。我们相信这将是未来2年里的一个重要增长机会，这也是我们一直专注于Reels的原因，也是我们一直在大篇幅谈论它的原因。这是增加用户活跃度的机会，我们认为也是长期增加收入的机会。
9、我知道在上次电话会议上，你谈到北美广告曝光量增长同比下滑6%，同比下滑的原因是什么? 当你思考一季度和今年其他时间的指引时，你是如何考虑北美广告曝光的增长情况?
我们认为广告曝光指标有助于理解趋势，它告诉你我们销售的广告数量，所以这是一个很好测量整个生态系统的方法。第四季度北美广告曝光下降了6%，背后是很多因素的推动，这和我们一直以来已经讨论的情况相关，有疫情期间总体封控的影响，有内容形式向视频转变的影响，随着我们向Reels转变，人们花费了更多的时间在广告较少的服务上，所以这对广告曝光增长是一个负面影响。然后我们看到了来自其他竞争对手在用户时长方面的竞争压力。随着公司的继续经营，我们希望新冠肺炎将不再是一个重要因素。这样的话，我认为对我们都有帮助。到2022年，我们将继续看到Reels的增长给广告曝光带来增长压力。但在某个时点，随着我们继续发展Reels，我们将看到Reels的增长会快速转变成为一个有利因素。
10、我们今年有900亿美元的运营支出和290亿美元的资本支出，这其中有多少是与重建公司的底层技术架构有关?你正在进行的最重要的一两个技术重建工作中，有哪些是已经推出的或者你希望真正提高的?
我也许可以用几个缩写词来回复你。在短期内，我们正在使用AEM（全事件衡量）工具，以帮助集合和汇总数据，这将非常重要。AEM已经推出，随着时间推移，它会变得越来越好，这是一项重要的尝试。在中期，我们将客户更多地转向第一方广告和站内转化，包括点击发送消息、商店、营销拓展。长期来看，我们正围绕人工智能和机器学习进行技术建设以减少数据的使用。我们很乐观，我们可以通过运营和资本支出投资很多不同的解决手段。不过当然，在资本支出方面，大部分资金都花在了优化和排序上以支持用户粘性和广告，所以，这占据资本支出很大一部分。人工智能和机器学习正在占据我们越来越多的资本支出，人工智能和机器学习团队正尽最大努力使用更少的数据获得更好的广告定向和效果衡量。
11、这些都会影响Facebook系列应用的利润率，在过去3年里，这一利润率达到了40%-50%。正如你进行的所有投资和重建技术，我们是否应该考虑其他给Facebook系列应用利润率带来压力的因素?
我们看到了不同时间周期的业务增长机会，今年我们正在利用这些机会大量投资。记在运营支出和总费用的大部分投资都用在了Facebook系列应用。事实上，所有的资本支出都用在了Facebook系列应用。当你考虑我们的支出前瞻指引时，其实很简单，有两大因素：人员和数据中心的资本投入，这些资本投入会变成折旧摊销。到2022年，我们的员工人数会加速增长，这将是支出增长的最大原因，增加的主要是技术和产品方面的人员，以支持马克在财报电话会议上提出的七个优先事项，分别是我们正在从事的Reels，社区通讯，电子商务，广告，隐私，人工智能和元宇宙及虚拟现实实验室。除了更高的支出，我们还将看到资本支出和基础设施建设带来的折旧摊销。哪怕你把所有这些因素都考虑在内，我们认为Facebook系列应用能够在一段时间内维持健康的利润率。与此同时，正如我们所讨论的，我们今年正在进行大量投资，我们预计2022年的收入增长将低于支出增长。因此，我们的运营利润率将低于2021年，这将在公司总体和Facebook系列应用分部成为事实。当我们展望2022年后的利润率时，并非提供指引，但利润率将在很大程度上取决于我们的营收增长情况和Reels的成功状况。我们在人工智能和机器学习方面的投资将转化为更好的收入和用户粘性增长，并在点击发送信息和商店等方面建立更多的站内活动。在这种情况下，如果我们的这些投资可以产生好的结果，我们将加倍努力继续推动。如果我们在这些方面没那么成功，我们可以随着时间的推移减少投资。
12、让我们来谈谈商店。商店最早是在1年半前推出的，我们已经做了很多关于商店的工作，我们在那段时间谈论了很多关于商店的事情。也许有两个方面的问题要请教你，第一，在过去的18个月里，在建设商店的过程中，你们在哪方面取得了最大的进步? 接下来，对于商家和用户来说，要想在平台上创造更多的GMV和广告，最大的挑战是什么?
我们对过去一个季度在商店和商业工具方面取得的进展感到满意。商店是推动更多站内活动和转化的整体重点之一，点击发送消息也是这个方案的一部分。对于商店来说，有几个关键的领域是我们关注的，我们希望继续成为许多商业活动的最佳广告投放地，这已经在我们平台上发生了。正如我提到的，电子商务是我们最大的垂直市场，它带动了数千亿美元的站外电子商务交易额。我们认为，转移到站内在很多方面都对我们的广告商来说会更好。但我们需要让企业主更容易在我们的平台上销售产品，因此，我们正在做的一件事就是大量投资大规模整合合作伙伴的网页库进站内。我们在Facebook、IG和Marketplace的许多地方都推出了商店功能，我们还通过商店广告解决方案帮助商家个性化购物之旅。因此，我们在用户和商家方面做了很多工作，尽力让这样的购物体验更容易带到站内。在消费者体验方面，我们鼓励用户更多地在这个平台上购物和交易，这是关于建立创新的新模式如直播购物，让用户从他们喜欢的创造者和品牌那里购物。
13、让我们来谈一谈Quest头显和元宇宙，这是一个非常强劲的假日季，不管是从硬件的角度来看，还是你谈到的用户现在已经在Quest商店中花费超过10亿美元。我们都知道元宇宙仍处于早期，但投资者经常问我的一个问题是，公司是怎么在这单个项目烧掉100亿美元的？所以，也许我们可以定性地谈谈你们在Quest和元宇宙项目上的实际投资是怎样的? 你是如何配置资以实现马克的长期愿景?
我理解这个问题，我们把元宇宙视为线上社交体验的进步，这是一种更加身临其境和相互连接的体验。但这需要巨大的投入来建立一个全新的计算平台和线上活动，我们现有的产品和对Quest 2 VR头显的投资真的只是你看到的一个组成部分。为了让Quest 2成功，我们正在做很多工作。所以，我们正在对研发方面进行投资，还有系统本身的成本，有发行、订单、市场营销，我们也在Quest 2的内容上做了大量投入，所以，我们做了很多工作来支持Quest。但更大的投资领域是AR眼镜等领域的下一代技术，这需要做大量的底层基础技术工作，这意味着在研究、实验开发和生产方面的持续努力。困难其实相当大， 我们需要把一台超级计算机装进正常外观的眼镜中，我们需要定制镜头、显示器、电池和定制硅，我们需要把供应链中很多不同的元素装配成一整天佩戴都舒适的样式。所以，这些组件现在还不存在，我们的工作必须遍布整个供应链，才能使我们发布出一个完整的套件。在硬件的基础上，我们需要软件、交互界面和体验来传递整个我们想要的元宇宙体验。因此，这是一个跨越多个不同产品线、硬件和软件的重大任务。
14、我知道今年晚些时候可能会有另一款头显面世，今年还有什么其他的重要里程碑是我们应该关注的吗？
显然，我们将继续围绕Quest 2平台构建更多的内容和体验。我认为我们会在软件方面学到很多经验，我们正在做一些令人兴奋的事情。我们建立了一个虚拟形象平台以获得数字身份，我们推出了这个平台，随着时间的推移，我们将继续加强这方面的工作。在体验方面，我们推出了《Horizon World》，专注于完全基于VR的用户生成内容。头三个月我们就有了30万用户，虽然规模不大，但令人兴奋的是我们在学习、成长和试验。然后我们将继续构建与创作者工具、资产项目和各种各样的数字物品相关的底层软件平台。 所以，我认为还有很多工作要做，我们至少会看到在这方面的实验是如何进行的，当然也会随着事情进展更新告知投资者。
15、让我们谈谈股票回购。上个季度也就是四季度，你回购了190亿美元的股票，这里有两个问题，首先，给我们讲讲四季度大规模回购股票的理由？然后从更宏观的角度来看，你是如何考虑未来的资本回报和回购?
我不认为我们的优先次序会有很大的改变。首要任务是投资于增长，这是我们到目前为止讨论过的：确保Reels的成功，在广告方面投资人工智能和机器学习，继续投资开发元宇宙。这将涉及大量的运营成本和资本支出，但我们认为，Facebook系列应用将提供足够的资本来支持这些投资，这也让我们能够继续回购股票。我们认为我们可以抵消员工期权带来的股权摊薄，但也会继续适时地进行反摊薄回购，我们所有的回购都有一个计划，这就是我们所要执行的。
16、最后一个问题是关于资本支出。我想你之前提到过这方面的内容，但在今年的资本支出指引中，你能给我们提供一些更细粒度的在Facebook系列应用和虚拟现实实验室之间细分的资本支出吗? 然后当你考虑资本支出和资本支出强度时，和我们谈谈你对虚拟现实实验室长期资本支出强度的预期。
2022年，我们计划的资本支出为290亿至340亿美元，这是由基础设施的持续投资推动的，包括数据中心、服务器、网络基础设施。我们正在为未来的增长进行投资，我们希望确保我们有足够的能力来继续支持我们预期的增长。这笔投资几乎完全是为了支持Facebook系列应用业务，虚拟现实实验室实际上并没有消耗我们基础设施运力，其用户活跃度远低于Facebook系列应用。我们在Facebook系列应用方面的投资不仅仅是其服务器容量，还包括对人工智能和机器学习的长期投资，以提高广告定向、排名和推荐能力。所以，这就是导致我们看到的增量投资的原因。我们还没有就2022年之后的情况提供指引，显然，我们在人工智能和机器学习方面进行了大量投资，一旦获得回报，我们显然会想要加码投资。但如果真是这样的话，这将转化为更高的用户活跃度和收入，所以这显然是我们投资的机会。我们认为这是一个很好的机会，我们认为它将改善整体业务。