| 发布于: | 雪球 | 回复：44 | 喜欢：1 |
明年二季度定增前，1、应该是各路投资机构与公司联系洽谈，如果那时市场行情好，有机构愿意用大于等于凯雷价34元参与增发，增发数量不足部分大股东补齐。2、如果那是行情差，最后定增价低于了34元，有机构参与，定增数量不足部分大股东补齐，但是大股东应该私下有协议要补回凯雷的损失。3、如果政策允许，凯雷又愿意继续参与增发，那价钱就随行就市。4、整个增发过程，大股东的愿望应该是增发价大于等于34，越高越好，机构全部认购增发数量，对凯雷也有交代！5、从这次的临时股东大会交流互动来看，管理层明显地透露的信息更多了，开始宣传自己了，确实管线及信立坦也有进展了。我认为从现在到增发成功会利好不断！增发一定成功，增发价大于34元。
认同王总的看法。
我个人也认为凯雷不会参与增发:
1、叶家前期转让的5%已达到凯雷战略入股信立泰的要求了。但是那个是叶家个人的股份，资金没法投入到公司创新发展，而凯雷希望投资的钱能用于公司创新药发展。于是公司与凯雷协商才有了20亿增发方案。
2、增发参与者会优先会是市场其它战投或私幕基金，价格应会与凯雷差别不大。
3、大股东叶家参与增发，这个是备选，概率小，除非股价和增发方案达不到公司与增发参与者双赢，叶家才会被迫参与，这样也相当于间接把凯雷的钱注入公司了，这个也小叶总的说法一致，虽增发稀释了股东权益，但相对公司大好前景，仍可接受。
关于这个交易，我理解的所得税收政策是:1，交易是香港信立泰出售其在大陆境内的股权；于香港信立泰，其所得可定性为来源于大陆；因此这个交易涉及的税收政策包括:香港所得税法，大陆所得税法，以及大陆与香港的税收安排(CEPA)
2，按照香港的所得税法，该笔所得为离岸所得，免征所得税;
3，按照大陆所得税法，非居民纳税人应就来源于大陆所得缴纳预提所得税，法定税率20%，目前优惠减半按10%征收，该笔所得来源于大陆，应在大陆缴纳预提所得税;
4，根据CEPA，可再按优惠税率征税，是7%还是5%记不清了，因此本次交易的所得税大概在0.8至1.2亿之间
其实如果大股东把出售股权的钱以无息借款方式借给上市公司最好不过了，上市公司有钱就还没钱就算了，反正是亲儿子，儿子需要钱的时候老爸义无反顾支持，双方账面其他应收（付）款分别记账，可以减轻利息支出以及避免定向增发稀释每股收益。向资本市场传递的信号是，我大股东就是死心塌地的想把企业做大，就冲这一点你们看着办吧[吐血]
既然最快也要到明年二季度增发，这个钱有可能无息或者低息公司先用，增发后再还给大股东，这些都是小节。只要大股东兜底就成，指不定那时候凯雷杨总搞定内部分歧也插上一手呢！明年六月股价40十有八九压不住，时间长了变数大。大股东和凯雷觉得直接转股份更合适，一是手头上立马有钱，二是立马可以利用凯雷在美国的资源，打开美国市场，没看小叶总说信立泰在美国没人理。像JK07这样的重磅药不找合作伙伴是绝对不行的。