由于在外面带孩子自驾游，没太多时间看盘看雪球，但你的帖子个人觉得很有价值，句句切中要害。这里狗尾续貂画蛇添足多啰嗦几句，其实也是老生常谈，属于常识一类。

盲目依靠新增产、扩大规模才能达到盈利目标，那必然是低毛利率的红海行业，挣的都是苦逼钱，稍有风吹草动就利润不保，巨亏收场。前些年的电解铝行业就是如此。由于供给侧改革和环保加码，新增产能的脖子被卡住了，那么现有产能规模的企业自然能获得客观的利润，这就是政策行业进入的护城河。


铝行业的龙头接下来应努力整合资源降低生产成本，加大技术研发投入，在节能降耗上有所突破，改善企业环保压力，这就是企业竞争力的护城河。

另一方面我一直认为铝是有光明前景行业，这方面证据越来越多，就不论证了。

有以上两条护城河，能轻轻松松赚钱，又何必寻求粗放式、低质量增长呢。欧洲有很多企业几十年只维持一定产能，但企业利润和股东回报率并不会因此停止不前。

想上下游通吃，做大做强，那会是那么容易的。看看这几年全国号称铝材深加工的企业数量新增了多少，看看动辄投入几百亿建生产线的南山铝业、中国忠旺的利润水平就知道这是多困难的事。

降低负债风险，降低财务费用，降低财务杠杆以提升企业信用评级，扩展企业融资渠道，加大社会和股东回报，提升企业社会形象，这样的增长才是高质量的。这也是宏桥急需的。长江电力股价这么多年来的上涨就是这个逻辑。$中国宏桥(01378)$ $中国铝业(02600)$