$亚盛医药-B(06855)$ $艾力斯(SH688578)$
艾力斯这两天大涨30%，一季度收入7.4亿、利润3亿，比2023年报更亮眼。看评论，很多人在说艾力斯的销售做得好。这一点恰是热议亚盛的弱点，所以就比较一下。
看了艾力斯年报，拳头产品肺癌小分子靶向药艾美替尼，2021年3月第一个适应症获批，2022年6月第二个适应症（一线）获批，什么时间进医保没看到，年报时都进了医保。收入方面，2020底5000万，2021底5亿，2022底8亿，2023底20亿。2021第一适应症获批就拿了5亿，2022发展慢，据说换了销售老大后2023就上去了。
比对亚盛，2021底拿到耐立克第一个适应症，2022底拿到医保，2023初第二个适应症，进度慢了半年，做要是比对，收入方面2022中报1个亿，到2023中报一年期间2.5亿，延时比对下来大概为20%的销售收入比例。按这个比率延续到2024上半年，做到12个月4个亿收入在合理范围，以后还会继续快速提升。如果这个20%的比率提高到30、40更好。这仅仅是国内市场的对比，艾力斯已经做到了30倍的市盈率，而亚盛仅用一个单药做对比。
忽略具体细节，粗粗对比：肺癌患病率50人/10万，血癌3-4人/10万。大概10:1。但对比艾力斯和耐立克的价格，1300元每盒：14000元每盒，1:10的关系。市场规模上二者差不多。当然贵的药销售更难，二线适应症用量小于一线。药物适应症还有细分市场，这里不费时间整理数据了，价格在这，收入增长空间是实实在在的。前面和爱丽丝对比，销售额是20%，成长空间还是很大的。
上面的对比给出一个轮廓，即便是国内市场，亚盛面对的市场也是可观的，具备生存的能力。看新药销量增长曲线，亚盛的耐立克存在近一年销量快速提升的空间，未来随着两个拳头产品的上市空间更是值得期待。境外的销售是下一步。