$贵州茅台(SH600519)$ 关于茅台的一些思考。
近期,茅台搞了不少新东西,很有点老树发新芽的意思。先是数字化转型,创建i茅台、巽风数字世界,后是搞联名卖冷饮卖咖啡卖巧克力,这通忙活。这几天股市拉跨,再破3000点,茅台“不行了”的传闻再起,好不热闹。广大股民虽说没挣到钱,但生活还是蛮充实的。
我有这么几点思考。
茅台联名产品是跨界吗?不是,是为了卖酒,就跟i茅台上出售200ml小茅台一个道理。一箭三雕:一是化整为零,降低价格,扩大受众,二是增加开瓶、减少囤积、防化风险。三是为5年后的产能扩张寻找销路。我体验了一下联名产品,个人感觉巧克力的产品吸引力最大。
茅台是奢侈品吗?肯定不是。这是产品定位问题,是不容含糊的。奢侈品是有闲阶级的炫耀性消费,既要有钱还得有闲,其存在的意义是把人分成三六九等。季克良曾经提出了茅台酒的定价原则:酒的价格一定要略低于最低工资标准,让收入最低的工人也可以买到茅台酒(大意)。这说明茅台不可能成为少数人的奢侈品,这也是国情决定的。但茅台也不是普通商品,因为有太多的文化和政治属性。从红军长征到国家领导人、外国元首和国际友人,到今天的一带一路国宴用酒。这是中国特有的一种文化现象。茅台酒酿造技艺是国家级非遗,体现了茅台酒在中国文化和历史中的重要地位。中国传统的帝国体制塑造了人们向上看齐的“崇上”价值观念,八项规定后权贵消费向民间成功转移成就了茅台近十几年的辉煌,这其中的文化心理脉络耐人寻味。
另一方面,茅台是商品要追求利润。在当下管理层面临着人口规模减少、老龄化趋势、经济进入平稳发展期情况下,如何保持价格体系稳定前提下、把未来新增平稳产能推向市场是公司获得长期稳定发展,保持国酒地位要考虑的问题。
现在能看出这种趋势:通过完善新的销售模式,使茅台飞天大众化、普及化,拉高年份酒价位。以飞天为底座,通过珍品、精品、陈年等高附加值产品系列,满足民间不同层次消费需求,赚到超额利润。这既满足了大众需求,也给富人阶层留下了炫耀性消费的空间,建立起新的歧视链。
酒王的位子是轮流坐吗?不是。茅台的地位是不可撼动的,有的人讲以前的某某曾是酒王,那是现象不是本质。不能以产量为依据评判,而要看品牌价值。茅台的地位是不可撼动的。近期飞天市场价有所波动,有些人大惊小怪。茅台的护城河,在世界范围内是无与伦比的。除了生意模式和企业文化外,还有一点就是茅台酒在中国特殊国情下的的政治性、文化性、民族性,这次一带一路高峰论坛用酒又给大家提了个醒。目前还看不到撼动茅台酒王地位的外部因素。
观察茅台销售情况变化,最直接最有效的办法就是看一下i茅台上申购商品的中签率。目前1935是5%左右,生肖、珍品是0.3%左右,小茅台是每天一个小时的售卖时间,限购两瓶。这样的买卖供给关系,目前还没有第二家公司做的到。等到什么时候,随便买了,那是茅台公司就成为一个新的存在了,即使那样,从投资角度看也不是世界末日。
喝白酒的人越来越少,会影响到茅台未来的发展空间吗?在可见的未来都不会。根据白酒业十四五规划,2027年800多万千升的产量,茅台达到10万吨的话,也就占总量的1%强,这在任何一个行业里龙头占比都不能算高的。用一个身边的例子就能说明问题:随着人口出生率下降,将来大学招生会出现困难,但是清华北大招不满学生的情况大概率不会出现!