虽然香港证监会并没有证实是否取消，内地个人投资者通过港股通投资港股上市公司，在取得股票红利所缴纳的20%所得税，但受此传闻影响，近几天AH股溢价持续大跌，最低达到了137.19。
A股和港股估值相差巨大是两个市场各种特质不同造成的，主要有以下几方面：
1、A股流动性好于港股，可以赚额外的贝塔收益。
A股的股票整体估值比港股高，还有一个重要的原因，那就是流动性因素。虽然说股市长期是由基本面决定，但影响股价涨跌的最核心因素还是资金，一只股票有钱买入它才会上涨，故而流动性是股价高低的重要因素，流动性充足就会推升股价，甚至出现泡沫，导致出现“流动性溢价”。
5月10日，沪深A股总市值为79.44万亿元，单日成交额在1万亿元（9165.59亿）左右，成交与市值比例为2.61%，港股总市值为32.09万亿港元，单日成交额在1710.01亿港元，成交与市值比例为0.53%，这意味着A股具有更多流动性支撑，带来了明显的流动性溢价。仅创业板在5月10日单日成交额就为2250.69亿元，成交额比港股（1710.01亿港元）总成交额要多800亿元。
还不光如此，5月10日成交前十的公司合计成交547.98亿港元，仅十只股票的成交额，就占了港股总成交的近3成，而港股一共有2551只股票，意味着其他股票能分到的资金很少，没有流动性支撑，很多股票就只能被边缘化，出现“流动性折价”。
2、对价投最直观的红利税，沪港通有些20%，有些28%，A长期持有红利税0。
这次港股大涨的主因。中金公司在5月10日最新报告中提出，若港股通红利税减免得以落实，内地投资者对于港股，尤其是高分红相关板块的投资热情将进一步提升，短期提振港股市场情绪，长期也有助于改善港股市场流动性。据测算，港股通机制每年所征收的红利税收总额在450亿港元左右，预计本次潜在调整每年所带来的直接税收减免约为100亿港元。如果将公募基金也纳入在内，那么可能带来的税收减免将扩大到200亿港元左右。
3、融资成本，A股融资成本低于港股，加杠杆成本低。
4、A股人傻钱多！！！
对于后期港股的走势，中金建议在港股通中寻找南向资金高占比与高股息的板块，能源、材料、资本货物、汽车与汽车零部件和银行板块值得关注。港股高分红价值有望继续显现，建议从盈利能力、分红能力与分红意愿三个维度筛选高分红标的。
#港股估值# $恒生指数(HKHSI)$ $上证指数(SH000001)$ $华电国际电力股份(01071)$
AH股票溢价分行业排行榜
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