$长春高新(SZ000661)$ 长春高新的核心问题是ROE掉的太快了。

回顾一下过往的数据就可以发现，2020年的时候长春高新的ROE达到了最高的31.22%，很快股价也达到了历史最高点，然后ROE就以每年近乎两位数的比例持续下滑，包括今年一季度的ROE同比依旧下滑了17.28%，这个趋势还没有改变。

因为PE=PB/ROE，如果ROE一直往下掉，PE就会被动变高，从合理估值的角度就必须相应地降PE。

在《投资核心资产：在股市长牛中实现超额收益》这本书中有这样一段话““I”（Increasing ROE），ROE提升型：企业ROE出现阶段性提升，突破10%后外资迅速流入。”这段话的另一层意思就是当企业的ROE出现阶段性下滑的时候，资金就会迅速流出，这就是一个不断杀估值的过程。

当然，ROE降低并不意味着收入和净利润不再增长，因此，即便长春高新的静态财务数据已经非常吸引人了，但由于盈利能力指标目前没有改善的迹象，所以股价还在持续地向下走，可以推想，当有一天长春高新的ROE稳住了，那个时候可能才是股价的底部。

声明：本人不但持有长春高新，还进行过一次加仓，综合成本虽然不高，但处于套牢状态（写完发现这句是废话，现在谁拿着长春高新没套着啊）。