外需不足，内需只能依靠房地产
今天的盘面已经深刻反应了一个问题，那就是外需不足的情况下，只能依靠房地产了，过去几个阶段的外需不足情况下，都是利用这个方案去解决，包括09年、14年、19年等等时期，都是在外需明显不行的情况，直接利用房地产开发来实现内循环，实现国内产业自循环，防止外需不足导致很多产业破产，影响整体的健康度。
但是从2019年后期开始，房地产指数明显开始走下坡路，目前已经持续三年没有上升的波浪线，而且今年房地产指数还是持续走跌，越来越恐怖的跌势，这样的背景下，按照以往的风格，应该来说早就已经进行了反弹，但是这个趋势去没有。对于这个解释就是杠杆率没办法再提高了，过去20年经过大规模提升杠杆率，很多城市的房价已经上天，高房价抑制很多方面，包括人口出生率、社会消费等等，如果再发生暴涨的房价的话， 将会直接锁定中产阶级，社会消费和人口出生率直接为负都有可能，这是非常危险的。
但是外需下滑又不得不靠房地产，没办法内需不足，房地产对内需的拉动效果不是一般的好，但是这个好终究会有顶部空间，现在就是到了顶部空间，房地产已经没办法继续了。受限于RMB非国际货币的因素，没办法类似漂亮国一样通过印钞来保证国内的需求，这点所有的非美元国家都无法实现的。所以唯一的方案就是房地产了，就看我们要不要继续扩大杠杆了。